金針集/美元信任度降 美股債沽壓大增\大衛
美元資產在全球外匯儲備佔比降至去年底的56%，反映美國債務等金融風險急升，加上動輒挑起關稅戰，嚴重打擊全球各國對美元資產的信任度，多國更索性將黃金儲備從美國運回歐洲儲存，似乎為嚴重危機到來做好應變準備。
近期美國金融市場出現不尋常波動，美國國債價格沽盤如潮湧，日本竟然拋售破紀錄美元資產去穩定貨幣匯價，繼而觸發日圓套息交易平倉，加劇美國股市、債市沽壓，而美元匯價也跟着走低，美匯指數昨日已失守98大關，年內升幅近乎一筆勾銷，僅微升0.4%而已，隨時掀起新一波跌浪，導致美國股債沽壓大增。
全球外儲減倉 規避美元風險
全球減持美元資產、規避潛在危機，似乎逐步成為市場的共識，日本央行今年6月減持264億美元美國國債，而挪威主權財富基金、荷蘭公務員退休基金相繼表示減持美國國債的持倉，亦有資產管理公司如PIMCO趁高沽售美國科技股。其實，美國AI泡沫爆破風險高，有分析估計現時美國科企在AI應用每年營收2000億美元，但在AI基建投資所需資金，每年則超過1萬億美元，如此巨大資金缺口，需要高度依賴市場融資，但美國科企卻面對融資成本及難度增加，巨額投資AI恐怕無法持續下去。法國興業銀行報告警告，一旦美國10年期國債息達5.5厘，將會重擊華爾街股市。
現時美國投資級別的企業債券平均息率已上升至5.5厘，為逾兩年以來最高，若然融資成本繼續急漲，科技企業擴張計劃無可避免受到影響，成為美股大調整的催化劑。
此外，美國債務失控膨脹，債息負擔沉重，推算每年支付債息1.2萬億美元，令美國公共債務利息支出在生產總值佔比上升至3%，比重為發達國之中最高，促使全球加速去美元化，各國減持美元資產在外匯儲備中的持倉比例。在去年底止，美元在全球外匯儲備中佔比降至56.77%，對比本世紀初73%的高峰期佔比，大幅下跌逾16%，未來數年跌破50%佔比機會高，可見美元霸權地位正在衰落之中，影響全球對美元資產以至美國信任度。
多國提走黃金 對美投不信任票
值得留意的是，黃金作為全球對沖美元資產風險的重要工具，多個歐洲國家從美國運回黃金，繼德國及法國之後，最新例子是荷蘭，該國在今年3月至8月，將存放在美國紐約、加拿大渥太華的86噸黃金轉至英國倫敦儲存，相信是考慮地緣政治因素及對美國信任度下降，憂心發生突發性金融危機，不排除美國對黃金實施出口管制，估計有更多國家繼續從美國提走黃金儲備，以防萬一。
總之，全球去美元化步伐加快，衝擊美國金融霸權地位，美元資產將面臨前所未見的走資壓力。
