股海篩選/首惠拓機器人及醫療 值得關注\徐 歡
今年以來，機器人、AI等新產業題材仍是港股焦點，但投資者更關注企業能否把熱門產業真正接入原有業務，並形成實際場景和可持續收入。從首惠產融（00730）近期一連串部署來看，公司正把既有供應鏈、融資租賃及保理業務，逐步向機器人、智能製造及醫療健康等新領域延伸。
機器人是目前最具想像空間的主線。公司近期公告顯示，首鋼產投擬在符合相關條件後，向首惠轉讓北京機器人融資租賃公司約24.84%股權；後者2025年已對接300個應用場景、130多家機器人廠商，推動約500台機器人落地。據悉，公司未來將沿上游供應鏈管理、下游多場景設備租賃及數據採集三個方向推進。
數據業務料成增長點
筆者認為，下游場景放量才是這盤生意最大的想像空間。按公司規劃，北京醫療、教育、園林、商用及產業園區等場景潛在需求合計逾6900台；租賃模式可降低一次性採購門檻，配合多元收費方式，有助機器人由試點走向持續使用，進一步帶動設備投放及服務收入增長。
設備之外，數據業務亦可能成為另一層增量。筆者了解到，公司計劃先以融資租賃切入具身智能數據服務，前期採取較輕資產合作模式，成熟後再探索自建數據採集能力。2025年相關項目已向智源研究院交付129台本體設備，未來相關設備需求估計約2000台。若「設備投放─數據生產─數據服務」逐步跑通，機器人業務的收入鏈條亦有望進一步拉長。
機器人之外，醫療亦開始形成實際落點。公司近期公告，旗下聯營公司京西商業保理已與首頤醫療簽署戰略合作協議，並成為其醫療供應鏈保理融資服務領域的獨家合作夥伴，這意味首惠既有保理及供應鏈服務正開始進入新的產業場景。
同時，公司近期並進行了較資產淨值大折讓67%的供股安排，亦為原有股東提供了以較低價格參與公司新業務起飛帶來的紅利。筆者認為，首惠正由新業務布局逐步進入實質推進階段。隨着機器人、智能製造及醫療健康等方向陸續落地，首惠的收入來源、盈利結構及中長期成長空間都有望進一步打開，值得關注。
（作者為獨立股評人）
