內銀獲注資 高盛︰放貸更靈活
【大公報訊】財政部等日前公布向8間金融央企注資，合計高達3600億元（人民幣，下同）。其中，通過認購增發A股方式，向農行及工行注入資金。外資投行相信，相關操作對股份的攤薄影響不大。
大摩指出，農行股權稀釋將約為6.6%，符合市場預期，其CET1（核心一級資金充足率）預計將上升61個基點至11.41%。至於工行的股權稀釋幅度則為3.6%，低於市場及該行原先預期的5%至6%，其CET1預計將提升34個基點至13.55%。大摩表示，由於政府特別國債的資金部分轉向其他金融機構，工行的注資額及股權稀釋幅度均低於預期。兩間銀行的中期派息率均從30%調升至31%，且盈利成長已經回升，相信應可抵銷對攤薄股息的影響。
強化資本充足水平
高盛表示，新一輪注資，進一步強化內銀資本充足水平，為未來貸款增長及股東回報提供更大靈活性。該行估算，工行2026年每股盈利攤薄約3.5%，每股賬面值攤薄約1.6%。相對該行預測工行2026至2028年每股盈利複合年增長5%、每股賬面值複合年增長7%，攤薄影響或可於其後兩年透過盈利及賬面值增長大致收回。派息比率由30%升至31%意味每股股息約增3%，假設注資完成後工行可維持31%派息比率，整體對少數股東影響料可控。
