實德攻略/利淡陰霾漸聚 9月大市未宜樂觀\鄭振輝
8月份香港恒生指數呈現上落市偏軟的局面，全個月累計下跌317點即只約1.2%，主要徘徊區間介乎25200點至26000點，利好利淡消息互相交錯。
利好方面，多隻重磅股業績亮麗。例如美團（03690）意外顯示虧損大幅收窄，純利更按年大升69%。騰訊（00700）、比亞迪（01211）及吉利汽車（00175）中期業績，均顯示淨利潤超出預估。另外，人民幣強勢表現亦對港股有一定幫助，8月離岸人民幣價格多次刷新3年來最高位紀錄。
然而，利淡的消息亦不少。外圍美國聯儲局官員不斷發放鷹派加息信號，加息預期升溫。另外，美國考慮對華加徵額外7.5%關稅亦引起中美貿易戰再展開的疑慮。加上8月公布的數據，顯示中國經濟有受壓跡象。部分科企如阿里巴巴（09988）進行的大型配股抽水計劃亦對大市造成打壓。
以上情況令港股出現牛皮局面，步入9月大家要額外小心，首先中東局勢再度惡化，油價急升，9月16日美國加息機會不斷上升。步入10月美國中期選舉氣氛將至，美股傳統性受壓。
外匯方面，美元9月走勢預估會繼續保持「牛皮」狀態。一方面受惠於美國9月中加息的可能；但另一方面，卻受壓於中期選舉即將來臨，政治不穩打壓美元走勢。
美加息壓力增 金價難越4600關
至於商品市場方面，金價大起大落，在8月1日約為4040美元，及後持續上升，但於8月25日達至4696美元高位後，由8月26日開始，連續六天急跌，回落至4325美元。由於9月中美國加息機會明顯增加，而且中東局勢再度陷入緊張令油價急升，亦加強美國通脹壓力，這些因素均對金價有一定負面影響，相信短期內難以重回4600美元水平，甚至技術上在4480至4520美元之間已有明顯的阻力區間。
（作者為實德金融集團首席分析師）
