金針集/美打救債市失效 危機一觸即發\大衛
美國出招打救債市失效，長債價繼續下跌、債息連日上升，加上美國與加拿大爆發新的關稅戰，加劇通脹壓力，進一步衝擊美國金融，憂心這場美債風暴逐步演變成金融危機。
美國金融呈現股匯債三殺的險情。美元資產正出現不尋常的沽壓，其中美債岌岌可危，當局上周突然出手加碼回購長債，目的為穩定債市、壓低債息，但上周尾段債價無力反彈、債息續升，其中30年期國債息升近5.3厘，似乎打救債市效用不彰。綜合而言，下列四項因素持續打擊市場投資美元資產信心。
一是中東地緣政治局勢未明，特朗普政府追加軍費預算開支，美國財政及債務風險進一步急升，預期本年度財政赤字2萬億美元，美國公共債務總額已突破40萬億美元的重要心理大關，有可能爆發超乎預期的拋售。
二是美國經濟數據急速轉壞，聯儲局在抗通脹與穩經濟之間陷兩難，若加息進程不如市場預期，美匯面臨下跌。近月連串數據不利美匯，7月零售銷售環比降0.6%，為逾一年最大降幅，7月非農職位減少2.3萬。最新消費物價指數升幅亦放緩至3.4%，市場預期年內最多加息一次，美匯應聲下挫至三個月低位，可能下試95關，令美債拋售進一步加劇。
三是近月美債拍賣反應冷淡，8月14日美國250億美元30年期國債中標利率為5.216厘，為2001年來最高，反映市場認購意欲低落。同時，近期美科技企業發債融資大增，市場吃不消，抽緊市場流動性，一定程度影響美債拍賣成績。截至8月中，美國投資級別債券發行額為1452億美元，打破2020年8月1360億美元的月度紀錄。
美長債價格創逾廿年低位
四是全球去美元化步伐加快，日本、中國6月分別大手減持美債264億美元及259億美元，拖累長債均價創逾廿年低位。iShares 20年期以上美債ETF跌至2004年6月低位，今年來累跌7%，為2022年來同期表現最差，可見美債拋售猛烈，機構性投資者及金融機構都蒙受相當損失，令人憂心市場最終出現情緒性拋售，導致債價無序下跌。
最令人不安的是，美債拋售潮還拖累歐洲、日本國債急挫，德國10年期國債息升上3.26厘，為2011年歐債危機以來最高，日本10年期國債息升至接近3厘，為1996年以來最高，隨時演變成為環球債市風暴。
全球看空美元資產，美債最兇險，隨時燃起金融風暴。
