工銀智評/美中選結果 左右關稅與貿易政策
美國將於11月上旬舉行中期選舉，這不僅是民主黨和共和黨之間的政治角力，更將影響未來美國政策方向。財政、貿易、產業和移民既是當前特朗普政府施政重點，也是兩黨分歧最集中的地方，預期這四大領域將成為競選博弈的核心。
財政政策方面，兩黨在稅收、資源分配和社會福利上分歧明顯。共和黨延續供給端思路，主張減稅、刺激投資和放寬管制來吸引製造業回流、提振企業投資。民主黨則強調財政再分配，主張提高高收入群體和大型企業稅負，將更多資源投向教育、醫療、基建等。
貿易政策方面，兩黨雖然都支持加強供應鏈安全和提升美國競爭力，但策略不同。共和黨傾向於將關稅、出口管制和投資限制作為長期博弈工具。民主黨則更注重成本控制與國際合作，主張精準、有限地使用關稅，並透過盟友協調和多邊機制應對貿易爭端，降低對國內企業成本和通脹的負面影響。
產業政策方面，兩黨都重視AI、半導體和能源等關鍵領域發展，但推進方式不同。共和黨傾向以刺激市場、放寬管制和國家安全導向推動產業擴張。民主黨則更強調財政支持、風險監管和綠色轉型。
移民政策方面，兩黨對「移民是威脅還是資源」的意見分化明顯。共和黨主張加強邊境安全、擴大遣返和嚴格審查，從而保護本土就業並推升工資。民主黨則宣稱在強化邊境管理的同時，更要改善移民制度。
至於選舉結果，結合當前地緣政治和歷史規律分析，預料「民主黨控制眾議院、共和黨控制參議院」的格局是目前最可能出現的情景。此舉或令特朗普政府的立法空間受限，尤其在財政和預算議題上更容易受到民主黨掣肘，債務上限、財政撥款乃至政府停擺風險可能再度上升。其他情況下，若共和黨繼續控制兩院，特朗普政府的政策延續性和執行力將顯著增強，減稅、行業去監管等議程有望加快推進，關稅措施也可能被更廣泛地用於財政籌資和國際貿易博弈。反之，若由民主黨控制兩院，則對特朗普政府形成更強制衡，推動稅收、福利和監管政策轉向溫和路徑。
（中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心）
