新股熱潮/君正在港招股 首日孖展超購63倍 專家：較A股平四成值博 業績增長佳 可長線持有
香港新股活動浪接浪，內地A股上市的芯片應用服務商君正股份（03223）來港上市，昨日起至本周四公開招股，每手100股，一手入場費約10383.68元，擬集資最多31.4億元。分析指出，該股H股招股價較A股折讓幅度較大，以A股昨日收市價計，H股折讓逾四成，建議認購短炒價差。亦有分析指出，君正是一間具增長潛力的公司，值得長線持有。該公司今年首三個月盈利已接近去年全年水平，基本面佳，建議孖展認購。
該股首日招股反應熱烈，公開發售部分暫獲孖展超購63.8倍，涉208.2億元。\大公報記者 李樂兒
高歌證券金融首席分析師聶振邦指出，君正股份A股（300223）昨日收報155.39元人民幣，而H股招股價為102.8港元，折合為88.36元人民幣，即較A股折讓逾43%，證明招股價定位吸引，認購作短炒A/H價差收窄未嘗不可。
聶振邦進一步指出，同業中，兆易創新和瀾起科技的H股均較A股存在溢價，亦確認君正股份的招股價定位吸引。此外，就算以A股作比較君正股份的市銷率和市賬率較上述兩股分別低不少於47%和52%；加上H股市盈率低於70倍，可進一步確認君正股份的招股價定位吸引。
首季盈利大升3.3倍
他補充，2026年首三個月君正股份的股東應佔溢利同比增逾3.3倍至約3.19億元人民幣，已跟2025年的全年溢利約3.76億元相若，基本面優秀也令投資價值大增，若作中長線投資同樣合適。
君正股份首日孖展超購63.8倍。李慧芬指出，以一手過萬元的入場費而言，能夠錄得如此認購倍數，反映市場對該股的走勢看法不俗。
李慧芬指出，君正股份過去一年盈利表現不俗，市場份額亦具競爭力。根據弗若斯特沙利文資料，以2025年收入計，該公司在SRAM市場排名全球第二、中國內地第一；在NOR Flash市場排名全球第七、中國內地第三；在IP-Cam SoC市場排名全球第二。她認為，君正股份是一間具有增長潛力的公司，值得長線持有。
對於認購策略，李慧芬則建議投資者以現金方式認購，不建議使用孖展。她解釋，使用槓桿認購需支付利息，若未能抽中將蒙受息差損失；以現金認購則可免除相關成本。
上市後105元以下可買
上市後部署方面，李慧芬預計君正股份未必以最高發售價102.8元開盤，最終發售價可能在100元或以下，為投資者預留上升空間。她建議，若上市後股價在105元以下，值得考慮追入；但若升幅過大、股價顯著高於105元，則不建議高追。
君正股份計劃全球發售3128.73萬股H股，其中香港公開發售佔約10%，國際配售佔約90%，最高發售價為每股102.8元。按最高發售價計算，是次集資最多達31.41億元。該股將於8月25日在港交所主板掛牌上市，國泰海通擔任獨家保薦人。公司是「存儲＋計算＋模擬」芯片提供商，產品廣泛應用於汽車電子、工業醫療應用，以及AIoT及智能安防設備。產品組合涵蓋三大產品線，包括存儲芯片、計算芯片及模擬芯片。招股書顯示，是次集資額50%將投向研發、25%用於戰略併購、15%建設全球銷售網絡、10%補充營運資金。
