行業觀察/長鑫科技的成功對民企啟示\戈峻
上月底資本市場都在盯着合肥，因為當地一間從事研發生產動態隨機存取存儲器（DRAM）的長鑫科技正式登陸科創板。上市當日股價便飆升近466%，創下A股多項歷史紀錄。不過與亮眼的股價表現相比，光環背後更是這間企業多年來一步一腳印的堅毅，也是當下感到前路茫茫的民企最佳借鑒。
長鑫科技上市招股價為8.66元（人民幣，下同），首日收市價49元，升幅高達466%，執筆時其股價更已升到52.48元，升幅506%，公司市值去到3.51萬億元，創下了開盤市值、市值排名、單日成交額等多項A股歷史紀錄。長鑫科技之所以一鳴驚人，固然有着天時之勢，正值人工智能蓬勃發展催生出來對存儲器的巨大需求，但同時也是公司十年堅守，在地利及人和下迎來的開花結果。
眾所周知，全球95%的DRAM市場一直被三星、SK海力士、美光三大巨頭壟斷瓜分，國產企業要突圍而出難乎其難，其他同行要麼在別人剩下來的小量份額中爭得焦頭爛額，要麼黯然離場，但長鑫科技非但沒退縮，還迎難而上，在業績持續虧損之下仍堅持投入研發，成為首家實現DRAM規模化量產的IDM模式企業，集芯片設計、晶圓製造、封裝測試等全流程於一體。
此外，長鑫科技也克服了無法獲得EUV（極紫外光）光刻機設備的難題，依賴成熟的DUV（深紫外光）光刻機配合多重曝光技術維持DRAM量產，並積極研發免EUV的晶圓混合鍵合等替代創新工藝。如果不是領導者的堅毅及科研人員的努力，恐怕公司早已像其他離場同行那樣湮沒於歷史，而不是像現在躋身全球第四大DRAM製造商地位。
堅持的背後也需要資源的支撐，從這一點來看，合肥國資居功至偉。資料顯示，長鑫存儲一期建設需要投入180億元，合肥國資承擔了其中八成資金，而且明白到這不是一個能三五年內看到回報的投資，合肥國資繼續堅持恆心、持續投入，與長鑫科技共同進退。除了合肥國資，願意陪伴長鑫科技一起「長跑」的還有國內產業資本、銀行系資本，他們真正值得欣賞的不單是「敢投」，而是「敢耐心投」。
事實上從宏觀角度來看，國家的高質量發展離不開科創，無論是否面對外部封鎖，關鍵核心技術也不應過度依賴別人，自主研發才是唯一出路，亦正是充分把握住這個國家方略所帶來的機遇，才會讓全球第四大DRAM製造商是來自中國。
四點經驗值得借鑒
堅守十年，長鑫科技正在行業的頂端站穩腳跟，合肥這一項成功的投資，既為該市帶來了一個龍頭企業，更能拉動上下游企業的集聚，並形成長期產業能力。而這一經典案例，也能給廣大面對行業周期波動的民企一些借鑒。
首先，無論處身傳統優勢產業或新興經濟動能，我們都要跳出短期收益陷阱，建立長期主義思維。以近年很火的AI為例，如果只追求短期風口，快速變現，或許能賺一時之快，但肯定最終會被其他有恆心深耕賽道，長期投入的同行所掩埋，因為真正具備技術壁壘的賽道很難一夜盈利，因此你的定力將影響企業的最終高度。
其次要精準錨定核心賽道，也就是知己知彼。清楚並立足自身資源優勢，精準而針對性錨定產業鏈上的細分缺口，例如那些長期有需求、行業使用跨度大、主要依賴進口的領域及產品便值得下功夫。
再次是切忌單打獨鬥，要有搭建產業共生生態的領悟和思維。就像長鑫科技之於合肥國資得出了1加1大於2的成果，中小企也可尋求第三方平台互通資源、匯聚資金、技術、渠道等短板。
最後就是要有沉着的心態，理性做好逆周期布局，市場一時的冷暖起伏不代表永恆，最重要是低迷期積蓄力量，回暖了趁勢爆發，才能實現跨越式增長。
（作者為天九企服董事長兼CEO）
