大行報告/內地互聯網巨企將派績 美團利潤料大增
高盛發表內地互聯網行業報告，展望即將公布第二季業績的互聯網巨企，預期重點主題包括：雲增長為亮點、全年資本開支上調、交易平台盈利拐點，以及市場對分類加總估值法的關注增加。該行上調美團（03690）目標價，由116元上調至123元，維持「買入」評級。
高盛預期，騰訊將於明日公布業績，預測第二季收入按年升9%，經調整EBIT按年升9%至752億元（人民幣，下同）。焦點包括人工智能資本開支及資源分配優先次序、混元模型策略、WorkBuddy及微信Agent指標、遊戲產品線及廣告人工智能上行空間。該行預測騰訊遊戲收入按年升11%、廣告收入按年升18%、金融科技及企業服務收入按年升8%，受雲收入加速帶動，惟部分被金融科技增長疲弱所抵銷。
阿里巴巴（09988）將於8月20日公布首財季業績，高盛預測第二季收入按年升9%，經調整EBITA按年跌33%至260億元。焦點包括人工智能資本開支資金來源、未來幾個季度AI 雲端/GPUaaS利潤率上行空間、通義千問策略、電商現金流及人才留任。該行預期阿里雲增長加速至45%，雲業務利潤率改善至11.1%，並估計次季即時零售投資約100億元。
美團方面，高盛上調美團2026至2028年經調整純利預測，主要反映外賣競爭強度減低，預期每單外賣利潤於2026至2028年各年改善至0.26元、0.80元及1.13元。該行預測美團第二季收入按年升10%，經調整EBIT按年升56%至58億元，核心本地商業EBIT為58億元，到店酒旅EBIT為44億元（利潤率25%）。
高盛預期京東（09618）第二季收入按年跌3%，經調整EBIT按年升587%至62億元，京東零售利潤為135億元（利潤率4.6%），新業務虧損97億元。焦點包括京東零售增長前景、股東回報政策、Joybuy國際擴張及人工智能應用。
