提前布局/AI浪潮遠未完 中國科技資產吃香
過去兩個月，全球市場猶如經歷一場「夏日寒風」，震盪之劇烈，令投資者無不心驚。然而，海通國際執行委員會委員兼首席經濟學家張憶東依舊堅定釋出「看多」信號。他強調，人工智能（AI）浪潮的大周期遠未結束，當前僅行至中場，形同互聯網1.0時代滲透率逼近30%的關鍵節點，隨後基礎設施與應用端將迎來「雙向爆發」。在他眼中，中國科技資產正處於「黃金布局期」。
全球設備投資料延續10年
張憶東指出，本輪AI驅動的朱格拉周期（設備投資周期）至少延續8至10年，2028年前AI產業鏈基本面無虞，主要變數是美國大選，屬政治波動而非基本面問題。面對市場對Meta算力租賃及科技大廠資本開支的疑慮，他分享剛從矽谷調研帶回的所得：「大廠絕不會因短期現金流波動而削減資本開支，離開牌桌，就會變成菜單上的菜。」他認為，下一波顛覆性創新將率先在醫藥領域浮現，其次為機器人。
廣納科企 將科指名實相符
投資策略上，張憶東建議調整為「輕指數、重選股」，趁震盪圍繞AI行情擴散邏輯布局；中長期應保持耐心，依循SMART策略（聚焦「資源安全、製造出海、硬核科技」三大方向），精選AI核心主線中的高景氣短缺資產，包括光模組、存儲、PCB（印刷電路板）、IDC（互聯網數據中心）、半導體等，同時順着AI景氣擴散方向，配置資源類（銅、鎢、鉬、稀土等）、能源、製造出海，以及「含AI量」較高的券商等。
無論A股或港股，科技資產權重持續提升，背後支撐正是AI。2025年美國私人AI投資約為中國的23倍，但中美最強AI模型差距已收窄至2.7個百分點，技術代差基本抹平；華為AI芯片出貨量已達全球20%。張憶東寄望恒生科技指數隨更多高含科量股份納入，從「外賣用戶指數」（暗示權重側向平台企業）蛻變為真正的科技指數。
他指出，港股IPO儲備項目，主要集中在科技與醫療等成長型行業，有助於香港市場持續引入具備長期增長潛力的優質企業，可望進一步提升港股市場中新興成長行業的權重。
