實德攻略/歐元有加息本錢 1.13支持力強\郭啟倫
歐元在下半年開局頭半個月的表現尚算理想，在7月中的時候曾被推高至1.1482水平，但其後掉頭節節下跌，到7月份第四個星期被推低至1.1359左右才能夠靠穩下來，趁低吸納歐元的動作雖然有出現，然而未能夠為歐元提供強勁的動力，以現時走勢來推斷，預料短期內將反覆下試支撐位。
投資者現階段未有大舉趁低吸納歐元，除了預期未能與美利率拉開差距之外，對歐元區經濟展望亦是重要因素。德國八月份消費者信心指數萎縮程度大過預期，也比上一次下滑。指數由2021年12月開始，一直錄得萎縮。德國作為歐元區最大和最重要的經濟體，消費者信心脆弱，直接影響投資者追捧歐元的意欲。
歐洲央行在7月份的貨幣政策會議上，一如市場預期維持利率不變。會議聲明內容顯示，能源價格前景雖然波動性極高，但目前仍接近6月歐元體系工作人員預測的基準情景，且遠高於中東衝突前的水平。
具體而言，該央行的利率決策將基於對通脹前景及其相關風險的評估，並結合即將公布的經濟和金融數據、潛在通脹動態以及貨幣政策傳導機制的有效性。歐洲央行表明不會預先承諾具體的利率路徑。而當中關於歐元區經濟活動的描述還算正面，歐洲央行指出，儘管中東衝突仍構成不利因素，但最新資訊顯示，第二季經濟活動有所改善。
次季數碼服務表現強勁
服務業活動在能源衝擊後一度顯著疲軟，目前已部分復甦。數碼服務表現強勁，部分原因是人工智能相關活動的貢獻日益增加。製造業持續保持穩定，這得益於企業為防範供應鏈風險而增加庫存，以及國防開支的增加。5月失業率接近歷史低點6.2%。歐洲央行聲稱，前瞻性指標顯示，受能源衝擊及相關不確定性的影響，短期內經濟增長將保持溫和。然而，中期增長的基本驅動因素依然穩固。私人消費、對新興數碼技術的投資、政府在國防和基礎設施的支出，以及出口的復甦，都將有助於整體經濟增長。
雖然欠缺歐洲央行的具體利率路徑作參考，但以該行對歐元區經濟狀況的信心而論，未來仍有加息的本錢，歐元短期間在回落至1.1300附近應該能夠尋獲支持。
（作者為實德金融集團首席分析師）
