野村：長鑫市佔續擴張 上望116元
【大公報訊】野村證券昨日在長鑫科技開盤前發布的研報顯示，給予長鑫科技「買入」評級、對應目標價116元（人民幣，下同），對應目標市值7.76萬億元。上述目標價較長鑫科技8.66元的發行價有12倍的上漲空間，與昨日收盤價49元比較，有約1.37倍的上漲空間。
野村認為，內存行業已進入一個由AI驅動的結構性增長新階段。在全球AI驅動的內存需求呈指數級增長而供應受阻的背景下，作為中國最大的DRAM製造商，長鑫科技正處於「皇冠明珠」般的核心位置，其市場份額擴張將不可阻擋。
國產替代空間巨大
野村預估，全球內存供應端在2026至2030年的複合增長率僅為30%至40%，遠低於需求的60%以上，供不應求將成為常態。這為長鑫提供了絕佳的「超車」窗口。儘管中國市場消耗了全球約25%的DRAM，但以長鑫科技為首的內地廠商產值份額僅佔全球10%，自給率僅有30%。這意味着巨大的國產替代空間。
野村預測，憑藉產能擴張和製程節點遷移，長鑫科技的內存芯片產量複合增長率將達40至45%，遠高於行業平均水平，其全球市場份額將從當前的約10%提升至2028年底的18%，逐步逼近美光（Micron）的體量。
