金針集/美AI模型失控 加劇美股沽壓\大衛
全球AI大模型競爭格局出現變化，這邊廂中國月之暗面大模型性能卓越撼動全球，那邊廂美國OpenAI大模型測試中突然失控，自主入侵其他系統，要由中國大模型打救。這宗前所未見的安全事故，勢必加劇美國科技股沽壓。
今年7月以來，美國科技股走勢拾級而下，納斯達克指數7月累積跌幅約3%，比MSCI環球股市指數跌幅為大，主要是美國商業航天企業SpaceX及韓國記憶體股SK海力士美國預託證券在美國納指上市以來表現差勁，其中SpaceX從225美元高位急挫至115美元，股價近乎腰斬，投資者高位被綁者眾，嚴重打擊市場投資信心。
OpenAI模型安全事故 打擊信心
事實上，根據高盛等數據，對沖基金正以破紀錄速度沽售美國科技股，過去兩個月內對美國科技股持倉大減10%，涉及半導體股、記憶體股及AI基礎設施等股份。美國費城半導體股指數較歷史高位的跌幅已擴大至30%，拋售壓力有增無減。
令投資者失望的是，美國AI大模型領先全球的認知已被打破，中國大模型後來追上。除了中國獨角獸企業月之暗面Kimi-K3在編程能力評分中位居全球第一，超過美國Anthropic。美國AI大模型自身出現安全監控漏洞，爆發前所未見的「失控」事故，OpenAI承認其GPT-5.6 Sol模型在測試中失控，竟然自主入侵AI開源平台Hugging Face系統，即所謂「失控越獄」，Hugging Face使用美國主流AI大模型進行防禦時並不成功，無法處理惡意載荷，最後要依靠中國大模型打救，轉用智譜GLM5.2開源大模型才解決問題。上述事例再次證明中國大模型彎道超車，市場憂心美國科技企業AI大模型安全監控存在缺陷，失去市場份額，若然美企繼續瘋狂燒錢，商業變現更加遙遙無期，股份價值面臨巨大下修壓力。
美科企現金流惡化 估值下修
事實上，為保持競爭力，美國科技巨頭仍在不斷加大資金開支，導致現金流惡化，引發更大拋售壓力。例如谷歌母公司Alphabet提高今年AI投資金額至1950億美元到2050億美元，次季現金流轉負58.55億美元，為2004年上市後首次，即時嚇跌股價。同時，特斯拉亦加碼AI及機器人領域投資，次季現金流轉負10.9億美元為2024年首季以來再現負數。
此外，OpenAI亦將到2030年的資本開支，由6000億美元提高至7500億美元。投資者當心美國科技股壞消息接踵而來，股份拋售一波接一波。
由於美國科技企業瘋狂燒錢，集資壓力龐大，加上AI大模型爆發安全事故，看來股價調整遠未結束。
