板塊尋寶/中聯重科估值吸引 目標9.8元\贊華
海內外工程機械需求殷切，板塊龍頭之一中聯重科（01157）業績恢復增長可期，估值吸引。況且，股價經歷五個多月調整期，再跌風險相對有限，不妨考慮趁低分段收集，作中線部署。
中聯重科傳統業務為研發、產銷工程機械、環衞機械和農業機械，近年拓展高空機械、礦山機械等新興業務，而具身機器人已落地推進，形成「傳統＋新興」雙輪驅動格局。
去年度，中聯重科營收521.1億元（人民幣，下同），按年上升14.6%；純利47.79億元，按年增長35.7%；每股盈利55分，末期息每股派20分，連同中期息全年共派每股40分，派息比率高達72.7%，分紅政策相當慷慨。
公司持續完善海外業務體系，令國際化成效顯著，去年實現海外收入305.2億元，按年增長30.5%，佔比提升至51.4%。
至於今年首季度，中聯重科營收129.52億元，按年上升6.9%；純利8.84億元，按年下跌37.3%；每股盈利10分。
該公司前景備受券商看好，其中，摩根士丹利認為中聯重科將成為環球建築機械上升周期的關鍵受惠者，尤其是非挖掘機機械需求料進一步提升。海外市場佔比提高、海外銷售網絡基本建成及產能利用率改善，將支持經營利潤率持續擴張，預期2026至2028年海外銷售將錄得溫和增長，維持給予「增持」評級，目標價由9.1港元上調至9.8港元。
中聯重科預測市盈率約11倍，市賬率僅0.98倍，估值偏低，而股息率近6.2厘，吸引力十足。此外，公司全新開發3大類6款機器人產品，已陸續進入工廠作業，前景值得期待。
