大行報告/受惠出口增長 吉利盈利增勢延續
摩根士丹利發表研究報告指出，吉利汽車（00175）受益於良好的高端化與海外市場產品組合，預計將錨定第二季度的利潤增長，從而抵消國內為消化渠道庫存而受到壓抑的銷量表現。該行預期其盈利上行周期將逆轉行業的下行周期，隨着新車型推出及海外市場規模翻倍以上增長，盈利增勢有望延續至下半年。
該行估計，吉利汽車第二季度淨利潤將達48億至50億元（人民幣，下同），季度營收料達870億元，意味着平均售價按季擴張3%。第二季度出貨量料按季及按年增1%至70萬輛，但結構發生重大變化，其中出口按年大增188%，推動出口佔比達到創紀錄的38%。由於出口毛利率較國內銷售高出約5至7個百分點，優良的組合將成為顯著的盈利橋樑，預計單車利潤將從第一季度的5900元提升至6800元。
大摩維持目標28元
大摩表示，隨着近期新車推出及下半年密集的產品線，銷量增長將在下半年加速，預計下半年海外銷量將按年增長120%至130%，使海外佔比達到30%至35%。此外，歐盟潛在對中國製插電式混合動力車徵收關稅的風險敞口僅佔集團總銷量約2%，屬於可控範圍。該行重申吉利汽車的「增持」評級，目標價維持28港元。
