影響國際金價走勢因素
•市場改變美聯儲降息預期。市場今年初預期美國將會下半年大幅減息。不過，美國通脹壓力持續，勞動力市場數據強勁，以至美國聯儲局官員暗示利率可能在更長時間內保持高位，改變美國貨幣政策寬鬆預期，現時更預期加息。利率上升既會提高現金及固定收益的回報率，同時推高融資成本，不利金價表現
•美國國債孳息率上升，削弱黃金吸引力。國際金價最大不利因素，包括美國國債孳息率快速攀升。因為當債息上升，投資者從固定收益資產中獲得更高回報，令到黃金等不計息資產的吸引力下降。從歷史經驗來看，實質收益率上升是利淡金價表現的最強信號之一
•美元匯價向上，對金價構成壓力。國際金價以美元計價，當美元匯價轉強，通常對貴金屬價格構成負面影響。美元匯價走強令到國際投資者購入黃金的成本更高，從而降低需求，壓低金價
•科技股下跌加劇金價波動。全球科技股反覆下跌，部分投資者會通過減持黃金，以降低投資組合的損失
•在國際金價創出歷史性高位後，投資者沽貨止賺離場。從2025年到2026年初，受地緣政治緊張局勢、央行購金以及避險需求推動，金價上升超過70%。在金價快速上漲的同時，投資者沽貨止賺的誘因增加。機構投資者、對沖基金鎖定利潤，加大黃金拋售壓力
