金針集/中資科技股受捧 港股回勇\大衛
踏入下半年，港股表現回勇，恒指7月至今升近10%，資金回流大型中資科企，快時尚電商SHEIN（希音）及百度旗下崑崙芯將在港上市，有望帶動阿里巴巴資產估值進一步提升，支持恒指反覆回升。
雖然中東局勢未明朗，美伊時打時談，但港股走勢呈現轉強跡象，恒指昨日重上25000點以上，從近月低位反彈約2000點，反彈力強，資金集中在AI硬件股、AI大模型等股份的情況出現新變化，部分資金分散至業務綜合性的中資科企，最明顯例子是阿里巴巴，據報阿里的AI大模型千問成為蘋果手機合作方，刺激股價升至接近120元，對比6月底的93元，升逾20%。反映股份價值被低估，吸引資金吸納。
上半年港股表現落後於全球股市，恒指半年跌逾10%，主要受累兩大權重股阿里、騰訊分別下挫34%及27%，同期MSCI環球股市指數則升8%。不過，上半年在港上市的公司回購股份金額已超逾900億元，而參與股份回購公司數目逾270間，都處於近年最高水平，凸顯港股投資價值。
展望後市，以下列幾項因素，相信繼續支持港股向好：一，是恒指平均市盈率約13倍，對比美國標普500平均20多倍，便宜接近一半，具有很大上升空間，其中阿里、騰訊市盈率只是16至17倍，估值十分吸引。
二，快時尚電商希音決定棄英在港上市，市場估計集資200多億元，公司估值隨時達到4000至5000億港元，令阿里的淘寶、天貓估值水漲船高，而百度旗下崑崙芯在港上市亦如箭在弦，有利阿里AI芯片業務價值提升。
三，炒作日本、韓國半導體股的資金，逐步換馬吸納落後的中資科技股。事實上，次季境外投資者透過滬深股通渠道持有內地A股3.13萬億元人民幣，較首季增加5430億元人民幣，主要增配寧德時代、美的集團、瀾起科技、立訊精密等A股，從而帶動相關股份在港的H股上升，利好港股。
新興市場基金加倉中國
高盛報告指出，新興市場基金逐步加倉中國，維持A股超配建議，並看好港股上市的科網巨頭，認為股價已反映AI投資虧損，而且雲業務與AI變現提速，次季及三季度盈利有望迎來拐點。
資金回流中國互聯網龍頭跡象明顯，下半年港股有運行，走勢看高一線。
