潛力龐大/港債市注新動力 發行與交投料齊增
中央11項新措施日前公布，為香港固定收益和貨幣市場、離岸人民幣市場注入源源不絕的發展新動力。市場人士表示，新措施對香港資本市場長期利好，特別是俗稱「點心債」的離岸人民幣債券市場，日後將更加活躍，二手市場流通性也有望因此提高；同時，新措施形成「國家戰略引領、本地規劃承接」的層層遞進格局，短期為市場注入活水，長遠穩固香港國際金融中心地位。\大公報記者 黃裕慶、李樂兒
長期以來，香港的資本市場以股市較為熱鬧，債券市場的發展相對遲緩。東亞聯豐定息投資部首席投資總監曾倩雯表示，11項新措施對債券市場有正面幫助，預期「整個點心債市場會活化好多」。她解釋說，點心債市場的流通性在過去一年已見改善，例如長年期債券的發行趨增，債券發行人相應增加，如來自香港、新加坡、印尼以至中東等，市場結構漸趨多元化。
內地投資者配置多元化
隨着5年期離岸人民幣國債期貨將於下月初推出，以及新措施的其他後續逐步落實，曾倩雯指點心債市場的流通性將進一步提升。內地早前已批准非銀行金融機構（例如保險公司）進入香港債市，預計對點心債的需求將會上升。投資者的數目增多，自然有助改善債券在二手市場的流通性。另一項要點，是建議中央政府支持香港建立完善的點心債收益率曲線，也會增加點心債供應量。
新措施的另一重點，是將現時已相當受歡迎的「債券通」安排進一步優化和擴容。上海商業銀行財資研究部主管林俊泓表示，現時人民幣息口相對較低，進一步優化和擴大（南向）債券通，不但有助內地投資者透過香港多元化配置資產，也能迎合香港市場上債券發行人的融資需求。
在管理債券投資風險方面，除了5年期離岸人民幣國債期貨，市場也憧憬金管局日後可能推出類似7日期的逆回購安排，他認為有助提高對沖的有效性。
至於推進建立離岸人民幣及印尼盾的雙邊貨幣交易框架，林俊泓表示，除了協助企業管理外匯風險，預料持有較多人民幣頭寸的海外投資者，日後也可能在香港投資人民幣計價資產，例如人民幣股票和黃金等投資產品。
鞏固金融中心地位
整體而言，中國國家行政學院（香港）工商專業同學會主席、香港經濟智庫主席石柱表示，中央推出的11項金融支持措施，與特區政府五年規劃中鞏固國際金融中心的目標，形成了「國家戰略引領、本地規劃承接、中央政策支持」的層層遞進與緊密結合。
國家「十五五」規劃明確香港要鞏固國際金融中心、強化全球離岸人民幣樞紐、建設國際資產與財富管理中心及國際風險管理中心，以及構建大宗商品交易生態圈的頂層定位，這為香港未來五年乃至更長時期的金融發展指明了大方向。
