金針集/全球加倉中國 分享增長紅利\大衛
在美日韓等股市估值處史上最高的背景之下，全球加倉中國金融資產的意欲進一步提升，加上中國增發QDII（合資格境外投資者）的投資額度及香港將會推出5年期人民幣國債期貨產品，預期人民幣資產將迎來新一波的資金流入。
今年上半年，AI投資熱潮方興未艾，算力硬科技股當炒，其中美國、韓國、日本等芯片股股價升幅以倍數計，令美日韓股市指數迭創新高，即使美國經濟基本面脆弱，股市仍然持續瘋漲，納斯達克指數升逾10%，而韓國股市指數在三星電子及SK海力士推動下曾大升逾倍，升幅冠全球，日經平均指數在鎧俠（Kioxia）等科技股帶動下亦上升逾30%。
外資持A股總值增至4萬億
不過，美日韓股市高處不勝寒，估值為史上最高，醒目資金加速換馬，增配估值相對吸引、值博率較高的中國金融資產。事實上，從今年來境外投資者持續淨買入A股的情況來看，外資對投資中國、增配A股的意欲不斷提高。根據國家外匯管理局數據，截至今年首季止，境外投資者持有境內股票市值約6000億美元，折合約4萬億元人民幣，為近年來最多，亦對比去年底3.5萬億元人民幣持倉，大幅增加約5000億元人民幣，可知道外資增配A股力度正在不斷加大。
為配合外資加大投資人民幣資產，中國新增發放QDII投資者的額度，至今年5月底累批QDII投資額度為1761億美元，可見中國資本市場對外穩步開放。
同時，香港在8月3日推出5年期人民幣國債期貨產品，成為外資在港投資中國國債重要對沖風險的衍生金融工具，預期在岸及離岸人民幣債券將迎來新一波資金流入。截至今年5月底止，境外投資者持有在岸人民幣債券總值為3.21萬億元人民幣。換言之，目前外資持有中國境內股票、債券合共7萬多億元人民幣，折合逾萬億美元。
低吸好時機 貝萊德增持阿里
值得留意的是，美國、歐洲、日本、韓國存在加息壓力，資產價格難免受到影響，中國能源供應具優勢，保持溫和通脹，更在創新發展保持強勁勢頭，經濟增長潛力大。事實上，中國半導體產業迅速壯大。記憶體龍頭長鑫科技即將在上海科創板上市，而阿里巴巴（09988）旗下平頭哥自研真武系列AI芯片，累計出貨56萬片，應用於金融行業的財富管理、信貸風控、投研投顧等場景，未來兩年會推出算力更強的真武V900及真武J900芯片。因此，外資續趁低吸納阿里巴巴，例如貝萊德持阿里巴巴H股比重在6月12日由4.9%上升至5.26%。阿里巴巴股價昨日反彈，下半年首個交易日有好的開始。
總之，中國經濟保持良好增長勢頭，金融資產價值尚未充分反映出來，現時是外資低吸中國股債的理想時機，從中分享增長紅利。
