股壇魔術師/新業務進展佳 德昌電機上望39元\高 飛
早前，港股機器人概念股集體表現強勢，主因工業與信息化部、國務院國資委聯合印發通知，正式啟動2026年度人形機器人與具身智能實景實訓專項行動，旨在推動人形機器人與具身智慧產品在真實生產生活環境中常態化部署應用，加速實現規模化發展。所有機器人都有很多摩打及驅動系統，德昌電機（00179）主要研製驅動系統製造及銷售相關產品和系統，現在使用率13.6倍、息率2.7厘，估值合理。
粉末冶金需求不斷增長
中金研報指出，德昌電機本財年公司資本支出佔營收比重為7.8%，較去年同期5.4%提升，顯示公司預計後續或仍處高位，主要係加碼多重新業務。公司的機器人業務目前在海外與多家領先Tier1合作，聚焦關節和靈巧手；AIDC（人工智能數據中心）供電方面，旗下世特科粉末金屬業務已成為北美領先SOFC（固態氧化物燃料電池）供應商的關鍵合作夥伴；AIDC液冷業務在亞太區已獲重大新業務訂單；整體前景看好。
國泰海通證券表示，公司具備粉末冶金技術能力，可用於包括SOFC、汽車等多個領域，隨着AIDC領域SOFC發電需求不斷增長，粉末冶金業務有望迎來高速增長。考慮到德昌電機多項產品即將在2027財年後陸續貢獻收入，新產品常具備較好獲利空間，上調其2026/27及2028/29財年獲利預測。考慮公司SOFC業務進度提振估值，該行維持其跑贏產業評級及目標價39.85元，對應今年預測市盈率22.5倍。
