財語陸/派息吸引 周大福創建穩健之選\陳永陸
周大福創建（00659）業務橫跨內地及香港，涵蓋收費公路、保險、物流、建築及設施管理等多個範疇。這些業務大多具備穩定現金流：內地13條收費公路提供通行費收入；周大福人壽等保險業務在大灣區穩步拓展保費；香港及內地的優質物流倉庫帶來租金；建築及設施管理則包括香港會議展覽中心、啟德體育園等標誌性項目。這種多元化結構，有助緩衝單一行業波動，背後多元化且具備經常性收入的業務組合，相信是穩健型投資者眼中的收高息選擇之一。
集團同時為派息提供堅實基礎，現價相對約7.3厘的預期股息率。近期集團出售湖南收費公路資產套現，並加強物流物業及保險業務投入，顯示管理層正積極優化組合，聚焦增長領域，同時為持續回饋股東創造空間。
派息紀錄是周大福創建最吸引之處。除定期派發普通股息外，更不時以特別股息形式向股東派發額外回報。最新中期業績顯示，集團純利按年增長約15%，並宣派中期息每股0.28元。市場普遍預期全年股息維持高水平。
業務多元 有助分散風險
更重要的是公司市淨率低於1倍，安全邊際相對較高。當然，投資從來不是零風險。周大福創建的業務與內地經濟及基建需求息息相關，保險業務亦受利率環境影響。不過，多元化組合已有效分散風險，加上集團資產負債表穩健、現金充裕，近期資產變現更進一步強化財務彈性。周大福創建近期股價於7.8元附近已找到不錯的支持，其業務的韌性、強勁派息承諾及吸引估值，在波動市況中為投資者提供了一個相對穩健的收入來源，建議可繼續分注吸納。
（作者為獨立股評人）
