實德攻略/央行加息 歐元短期上望1.19\郭啟倫
歐洲央行在6月份的貨幣政策會議上，一如市場所預期加息四分之一厘，是經過連續七次議息會議按兵不動之後才有加息的決定，利率回升至2025年4月時的水平，歐元在歐洲央行加息後於1.1500附近靠穩下來，並展現攀升走勢，歐元能否擺脫整個5月份的疲弱走勢而重現4月初開始所展現的強勁升勢，將視乎投資者對歐央行下半年的利率取態，及歐元區整體經濟展望預期。
歐元區在六月上半月一系列經濟數據並不理想，當中包括第一季度國內生產總值按季錄得萎縮，去年同期比較則低於預期及上次，投資者信心指數雖輕微改善，但仍然處於萎縮狀況，而歐元區四月份工業生產按月比較低於預期及上次，但上次的數字向上調高，而去年同期比較的工業生產則扭轉了上一次的萎縮狀況，然而上次的萎縮數字有所擴大。單從以上的經濟數據結果來推斷，投資者未必有大舉追捧歐元的意欲，因為數據結果反映歐元區經濟展望並未能夠處於過分樂觀的態度。故此，歐央行在今年下半年的利率動向展望，將左右歐元去向。
歐洲央行在加息後的會議聲明中表示，前景依然不明朗，因為通脹面臨上行風險，經濟增長則面臨下行的風險。戰事對中期通脹及經濟增長的全面影響，將取決於能源價格衝擊的強度及時間持續性，以及其間接影響和二輪影響的規模。
另外，就通脹的預測，歐洲央行預計2026年整體通脹率預計平均為3.0%，2027年為2.3%，2028年為2.0%。剔除能源及食品價格後，基準值預測2026年及2027年整體通脹率平均為2.5%，2028年為2.2%。相比3月的預測是有所上升，這是因為能源價格上漲路徑預計將在一定程度上推高食品、商品和服務價格，所以不得不上調2026年及2027年的通脹基準預測。既然歐元區的通脹預期，是要到2028年才能夠回落至目標水平的2%，今年至明年通脹率的居高不下，應該會推動投資者相信歐洲央行繼續會有加息的舉措去維持物價的穩定性，從而防止通脹的急速上升。這利率動向展望，應會吸引投資者逐步吸納歐元。
地緣政局趨穩 投資者信心增
另外，市場人士亦會推斷隨着美國跟伊朗達成停火協議所帶出的和平氛圍下，俄烏戰爭亦逐步望見曙光，要是這曙光一再擴大，投資者追入歐元的信心亦會增加，因此，歐元短期間應該有力反彈回升至1.1900水平。
（作者為實德金融集團首席分析師）
