【百家觀點 】國際油價料暫時整固
涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
筆者曾多次指出，不宜單憑新聞消息報道判斷時局，基於金融市場充滿誘惑，美國總統特朗普一方固然有重大誘因，翻來覆去，上下其手，以內幕消息押注圖利，參戰各方何嘗不然？最客觀反映當為金融市場價量變化，觀其賠率，即可間接猜想，有心人是否有積極干預動機，作輔助分析工具，妙不可言。
當美伊談來談去談不攏，伊朗一招封鎖霍爾木茲海峽，局勢頓時變差。由此可見，局外人參與此番博弈，跟局內人存在一定資訊優勢差距。此之所以參考行情賠率，仍得小心行事，最簡單直接風險管理，便是縮減槓桿比例，這點對投資者以中長期眼光看事物，最有幫助，因市況本已因消息隨機震盪大上大落，若再加過度槓桿，隨時令中長期看對方向的投資者，亦無奈被迫短線震走止蝕平倉。
更何況是，美伊談判不會一下子談得成，甚至可能拖上一段時間，關鍵除了因為特朗普的作風，經常出爾反爾，前言不對後語，更重要是其自恃談判專家，所謂交易藝術，其實就是講價，開天索價落地還錢，總是想拿點着數好處才肯收手。
問題在於，以往美國制裁伊朗多年，雙方尚且相安無事，如今真的開戰，伊朗便陷入存亡之秋。伊朗自然希望透過談判一次性解決所有爭端，不會肯輕易罷休。雙方各有所執，自難速成其事。
通脹高企令利率上升
此際，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，更顯出特朗普班子即使如何口硬，也不得不面對現實，打從一開始展開軍事行動便是錯誤，如今要改正過來，止蝕也不容易，因為以色列一直從中作梗，有說特朗普對此已經恨到不得了，但又無可奈何，勢成騎虎，自然是騎虎難下。如此一來，儘管雙方明知繼續打不利本身，但又不得不邊談邊打，自然難免令戰事拖延，油價高企，通脹高企令利率上升。
在芸芸眾多參考指標中，重中之重，新聞消息以外，特別留意油價，因從美以伊之戰開打至今，明顯地油價持續高企，帶來通脹預期，以致貨幣政策方向由幾乎肯定減息轉為相對傾向加息，關乎環球宏觀多元資產配置，皆因地緣政治避險資產有異乎尋常，例如金價不升反跌，非常值得思考。
若果如是，更應留意油價走勢，其作為市場參與者真金白銀押注的對象，始終是當前關鍵，目前看來，即月紐約期油尚未重回每桶100美元水平，不無阻力，暫時只是如之前所言，90美元至100美元區間內徘徊整固，若真的突破100美元並站穩，通脹以至加息概率再升溫。
