財語陸/利華逆境見韌力 盈利質素提升\陳永陸
利華控股（01346）近年在服裝供應鏈領域穩健發展，作為一家專注為國際知名品牌提供端到端供應鏈解決方案的企業，其業務涵蓋時裝設計、原材料採購、生產監督及物流配送等多個環節，主要服務對象包括歐美高端品牌及網絡原生平台，產品類別則以襯衫、下裝、西裝及針織品等為主。
股息率逾7厘吸引
集團積極優化生產基地配置，以越南為主要製造中心，輔以中國內地及東南亞其他地區，有效分散風險並提升供應鏈彈性。
集團在最新2025全年業績中，面對全球貿易環境變化及美國關稅影響，營業額仍然錄得約2億美元，期內集團主動縮減兩大客戶，若撇除此影響，餘下業務的收入反而按年增長2.7%，顯示核心業務仍具韌性。
利華控股全年純利達1587萬美元，儘管按年減7.4%，但在嚴格的成本控制及營運效率提升下，淨利率創下紀錄新高的7.9%（較上年7.7%有所改善），毛利率亦穩守28.5%的水平，充分展現集團在逆境中的盈利質素提升。
此外，集團維持無債狀態，並錄得創紀錄的4150萬美元現金結餘，財務狀況極為穩健。
派息方面，集團繼續採取慷慨政策，目前股息收益率約7.4%，在香港股市眾多收息股中仍屬吸引水平，既能維持業務發展所需資金，又能持續回饋股東。對於追求穩定現金流的投資者來說，利華控股無疑是優質的收息之選，尤其在目前利率環境下，高息股的吸引力更為突出。
憑藉集團多元客戶基礎、供應鏈管理優勢及強勁現金流，公司有較強的抗逆能力，值得投資者納入收息組合之中。
（作者為獨立股評人）
