實德攻略/加息預期降溫 美匯料下試96\郭啟倫
踏入6月，是下半年度的開始，其中一個重要的序幕是聯儲局在6月16日及17日一連兩日今年第四次議息會議，暫時而言，普遍市場人士皆認為聯儲局決定會繼續按兵不動。然而，因應今次的貨幣政策會議將會有最新一份經濟預測摘要，以及最新聯儲局官員的利率點陣圖，故此，就算聯儲局維持利率不變，但對未來利率走向啟示，將會有更多的參考作用。美元能否獲得提振，從而推動美匯指數節節上升，抑或相反地，美元備受沽壓而拖累美匯指數的走勢，盡在這點陣圖所釋放出的利率去向展望中體現出來。
另一方面，美匯指數在今年頭6個月的走勢，整體先升後回軟，在1月底觸及今年低位95.50數值之後，用了大概兩個月的時間便攀升至數值100.60這年內的高位，其後回落至97.60數值附近尋獲支持。美匯指數見過年內高位之後，能夠在97.60水平靠穩了下來，主要是由於爆發了美伊戰火，投資者紛紛買入美元，迴避局勢隨時變差的風險。與此同時，霍爾木茲海峽控制權的不確定性，給予國際油價飆升的動力，強化了投資者對聯儲局不但不會有減息動作之餘，更隨時有調高利率去壓抑通脹的推斷，在這利率上行動向的估計下，也推動了美匯指數展現回升走勢。
油價料逐步回穩
然而估算歸估算，聯儲局是否有加息的基礎才是最重要，當然通脹向上回升的風險不能低估，但過早加息的話，有可能會拖累美國的經濟增長。因此，只要通脹狀況仍然是受控的話，那麼聯儲局加息的步伐便不會過於急促，就正如早前美國財長貝森特曾經表示，油價在短期應該會回落。如此看來，只要霍爾木茲海峽沒有跌進長期被封鎖的困局，那麼國際以至美國原油價格便應該會逐步回穩下來，對聯儲局快將有加息舉措的憂慮情緒便應該縮減，在沒有加息預期的情況下，美匯指數要急速上升，並不是輕而易舉的事情。
此外，美國第一季度國內生產總值由先前2%的增長幅度下調至只有1.6%的幅度，而4月份美國個人消費及收入增幅亦錄得下跌，這經濟狀況似乎又未能夠給予聯儲局有加息的確實基礎，對美元亦會是利淡因素。美匯指數短期間有機會小幅度上升後掉頭大幅度下跌，可以看淡一線至96.00水平。
（作者為實德金融集團首席分析師）
