美團外賣業務料恢復盈利
美團（3690）第一季經調整虧損49.68億元人民幣，惟勝預期。花旗發表報告指，市場最激烈的競爭時期已過去，公司未來能專注推動人工智能（AI）應用和產品升級，以及應對宏觀經濟和競爭動態。由於補貼市場趨向理性，預計公司第二季外賣業務恢復盈利。將其目標價由110元升至113元。予其「買入」評級。
另外，高盛認為，美團外賣單均經濟效益（UE）超出預期，加快利潤復甦，予其「買入」評級，目標價由112元升至116元。考慮到公司較高的餐飲外賣業務估值，但部分被到店、酒店及旅遊業務（到店酒旅）增長放緩，以及競爭導致估值下降所抵消。
AI投資為關鍵戰略
大華繼顯則將美團評級上調至「持有」，目標價由74元升至76元。預期公司次季外賣業務專注於高質量增長，節假日期間較高的客單價（AOV）推動強勁按季反彈，表現可望優於同業；估計外賣UE在次季錄得盈利。
該行表示，由於美團持續投資新城市和海外市場擴張，料新業務虧損將擴大到23億元至25億元人民幣，AI投資仍是關鍵戰略重點，目前每季與AI相關支出約數十億元人民幣，未來投資水平將取決AI戰略執行步伐和計算基礎設施部署。
大和指，因應美團外賣業務更強勁的UE修復，將其2028年每股盈利預測上調7%，但將2027年每股盈利預測下調18%，以反映受新業務投資遞延影響。重申其「買入」評級，12個月目標價由110元升至112元。
大行點評—花旗/高盛/大華繼顯/大和
