領展復甦能見度改善
領展房產基金（0823）截至3月底止全年度收益139.38億元，按年跌2%。物業收入淨額減少3.7%至102.3億元，主要因香港及中國內地續租租金調整率為負數，反映宏觀環境及零售業受壓。
美銀證券發表報告指，除了近期出售新加坡商場資產所得資金用於15億元股份回購外，領展管理層亦透露考慮出售非核心資產，而非核心資產佔組合5%至10%，可支持回購。
港零售租金趨穩
該行重申領展「買入」評級，目標價由44元升至46元，反映公司旗下香港零售即期租金及租戶銷售已趨穩定，支持2028財年回復租金增長。
另外，花旗認為，領展最壞時期已過去，雖預計公司2027財年香港零售續租租金調整率仍錄負7%至8%，但有望在2028財年回穩至持平。儘管市場充分知悉零售續租租金調整的逆風，但管理層在租務、租戶組合優化及成本重整方面的努力，可望緩衝2027財年每基金單位分派的影響，料2027財年每基金單位分派按年跌約2%。
花旗將領展評級由「中性」上調至「買入」，目標價由36.8元升至44.8元。
中金指，領展資產循環及成本控制有利為後續分派提供保障。公司持續採取成本控制措施，每年節省成本或逾2億元，上述舉措均為未來分派提供一定保障。
該行維持預測其2027財年每基金單位分派2.51元，估計2028財年派2.55元。維持「跑贏行業」評級，目標價43元。
個股分析—美銀/花旗/中金
