禾賽次季料延續增長勢頭
禾賽（2525）首季扭虧為盈，賺1,831.5萬元（人民幣，下同），去年同期則蝕1,750萬元。經調整淨利潤4,774.8萬元，按年升4.5倍。收入6.8億元，增29.6%，主要因中國及全球市場需求強勁，推動先進駕駛輔助系統（ADAS）及機器人激光雷達產品交付量增加。
推進空間智能布局
海通國際發表報告指，禾賽上季ADAS及機器人激光雷達出貨量保持高增長。期內，ADAS激光雷達出貨量135.3萬台，增142%；機器人激光雷達出貨量11.8萬台，增138%。並繼續推進空間智能布局。
該行預期，公司第二季延續增長勢頭，營收料同比增23%至8.7億元，2026年全年有望實現營收規模逾43億元，繼續維持逾40%的高速增長態勢。估計2026年及2027年營收規模為43.3億元及59億元，增43%及36%，料淨利潤達5.4億元及6.7億元，增29%及23%。
海通國際予禾賽目標價247港元，維持「優於大市」評級。
另外，交銀國際預期，禾賽全球化戰略取得突破，已成為Mercedes-Benz（梅賽德斯-奔馳）L3級自動駕駛車型的戰略激光雷達合作夥伴及確認供應商。泰國曼谷新工廠建設穩步推進，預計2027年初投產，進一步提升全球產能布局，支持未來業務增長。
交銀國際維持禾賽目標價269.66港元。基於出海放量令盈利改善，看好長期增長潛力，維持「買入」評級。
個股分析—海通國際/交銀國際
