經紀愛股/轉型AI光通訊基建 長飛目標290元\連敬涵
長飛光纖（06869）位列全球光纖龍頭，連續九年市佔率居榜首。公司坐擁完備產業鏈，積極布局AI領域，業績量價齊升，逐漸脫離傳統周期屬性，向AI光通訊基建平台轉型，長線投資價值凸顯。
2025年營收142.52億元（人民幣，下同），同比增長16.85%，淨利潤8.14億元，增幅20.4%，毛利率突破三成。2026年一季度業績再創新高，淨利潤同比大增226.4%，毛利率攀升至41.51%。業績增長得益於光纖價格大幅上揚，疊加高毛利特種光纖、光互聯組件佔比提升，盈利能力大幅躍升。
AI算力浪潮重塑行業需求格局，成為核心成長驅動力。過往需求受制電信基建，現今AI數據中心需求快速釋放，預計2027年相關光纖需求佔比將達35%。2025年光互聯組件業務大幅增長，順利進入頭部供應鏈；海外收入佔比達42.74%，全球化布局有效分散經營風險。
公司技術實力雄厚，空芯光纖契合低時延算力場景需求，已落地多國商用專案，未來規模化落地有望持續帶來豐厚利潤。企業以長期合約鎖定訂單，合理把控產能擴張，有效防範供給過剩風險，業績穩定性十足。
整體而言，公司業績拐點確立，短期受惠漲價帶來的紅利，長期把握AI產業發展機遇，穩步邁向光基建龍頭行列。個股估值具備上行空間，建議220港元買入，目標價290港元，跌破198港元止蝕。
（作者為香港股票分析師協會理事，未持有此股）
