頭牌手記/建行中行息率5厘 分段收集\沈 金
趁假日休市，想同大家談談內銀股的投資價值和取捨問題。
毫無疑問，內銀股是內地財金部門一張為投資者熟悉和信賴的亮麗名片，加上全國社保基金向來以內銀股為重倉股，所以其可靠性、穩定性不用懷疑。剩下的問題是：你應該何時作出中長線投資的決策而已。
應該承認，內銀股儘管已年年提高分紅率，但比對股價的上升，過去見過的6-7厘周息率已不多見，代之的是5-6厘息率。個別「大紅人」周息率甚至更低一些。對此，大家只能接受，就是好東西已人所共知，便難以買到平貨。
何謂平貨？此乃相對而言，並無一個確實無訛的標準。我的認知是，因為目的是收息，應選還未除息的內銀股，而已經除淨者，則肯定會作出價位的調整，這就是給投資者一次擇機吸納的機會了。
以四大國有銀行為例，還未除淨的有建行（00939）及中行（03988），而工行（01398）及農行（01288）則已經除淨。為此，本欄建議應先留意建行及中行。舉凡這兩家大行的周息率也到5厘或以上水平，就可以考慮分段收集。
中信增派息率 可低吸
對於已除淨的內銀股，本欄建議留意中信銀行（00998），因為這是現時內銀股中周息率最高的股份，有5.6厘息，同時，該股正處於整固階段，既然有人沽貨，便有機會買到低價貨。
無妨與中信銀行一併留意的是其母公司中信股份（00267），這是直屬國務院的大型綜合企業，資產雄厚，因為已全資產上市，故市價就顯得極之低廉。中信股份每股資產值26.89元人民幣，折合28.9港元，現市價13.2元，折讓15.7元，超過一倍，何以如此，真的難解，有分析是：過去中信股份的分紅政策欠清晰，惹人疑慮。有見及此，管理層已聲言會逐步提高分紅率，今年預期將由去年分紅29%提高至30%，希望這一政策可以解開中信股價「太廉宜」的死結。因市盈率只5倍，周息率有4.9厘，屬於「大件夾抵食」，可考慮低位吸納，收取末期息0.385元人民幣，除淨日為6月30日，還有整整一個月。我相信若吼低位入市奏效，「財息兼收」的願景料可兌現。
