金針集/加息預期升溫 美金融資產有難\大衛
美國通脹見三年最高，加息壓力升溫，令信貸違約風險進一步上升，觸發資金加速從美國股債等金融資產出逃。今年首季日本投資者大手沽售美元資產，其中涉及美債金額接近300億美元，規模為近4年最大。
中東局勢未明，美伊停戰協議脆弱，紐約期油繼續在100美元附近徘徊，可知道市場面對地緣政治風險仍然很高。事實上，儘管近月半導體股大升，推動標普指數及納斯達克指數再創新高，但實際投資者且戰且走，從美國金融類股份逆市下跌可以反映出來。
衰退疑慮恐引發股市沽售
其實，美國4月消費者物價指數及生產者物價指數分別上升3.8%及6%，為約3年來最高，打擊私人消費及企業投資，美國密歇根大學5月消費信心指數初值48.2，創出新低紀錄，預示汽油等能源價格急升，尤其是運輸成本增加，是導致百物騰貴的主要因由之一，零售消費面臨更大逆風。與此同時，隨着美國30年期國債息升上5厘以上水平，即融資成本見近20年高，亦可能影響對美國科技企業投資人工智能。一旦消費與投資收縮，美國經濟將面臨衰退。
華爾街知名投資者Gary Shilling警告美國難逃衰退厄運，標普指數恐會下跌30%，而美國資產管理公司橡樹資本（Oaktree Capital Management）行政總裁Armen Panossian也採取審慎投資策略，持有現金等待股市回落。
日資大舉減持美債
美國金融及經濟不穩，加上通脹加劇，加息壓力增加，對美國股債等金融資產價格不利，投資者需留意英偉達等美國科技股、半導體股波動性大，股價或藉季績消息而借勢調整。其實，目前全球減持美元資產變本加厲，尤其是日本投資者沽售美債最積極，主要是日本央行繼續加息支撐貨幣匯價、遏抑通脹，推動日債收益率上升，促使日資大舉從美國班師回朝。根據日本財務省公布，截至今年3月底止，日本投資者對美國國債、企業債、地方政府債的淨沽出金額高達296億美元（約2300多億港元），規模為2022年第二季以來最大，單是3月份，日本投資者便減持140億美元的美國國債。
另外，聯儲局4月會議紀錄顯示，有更多委員擔憂中東戰事加劇通脹，當中有委員認為若通脹持續高於2%目標，有需要重新加息，可見聯儲局利率政策立場轉趨鷹派。最新利率期貨顯示，今年底美息上調的機率上升至50%以上，將引發美國金融資產更大沽壓，並即時影響美國國債標售市場反應，需要更高債息，才能吸引買家認購，這又導致美國債務利息成本進一步增加，每年債務利息負擔已逾萬億美元，投資美債風險之高可想而知。
事實上，美國財政部在5月13日標售230億美元的30年期國債，最終中標息率為5.048厘，高於4月標售時的4.876厘，也是自2007年以來，首次有30年期國債標售息率上破5厘，美債標售市場反應冷淡，美國發債融資難度比前增加。
因此，目前美國國債頻現危險信號，投資者須保持高度警覺性，提防美國金融市場出現大震盪。
