財語陸/奧思發盈喜 拓美容服務奏效\陳永陸
奧思集團（01161）主營美容服務及護膚品分銷，業務覆蓋香港、澳門及內地。近日集團發盈喜，中期溢利介乎約6800萬至7200萬元，較去年同期約5550萬元大幅增長22.5%至29.7%。盈喜主要來自療程服務收入增加，以及無錄得非現金商譽減值支出。
事實上，集團在2025財年已實現穩健增長，收益約9.81億元，純利約8126萬元，按年增長約19%。相信奧思集團已從產品銷售轉到高毛利服務轉型的策略持續見效，全年盈利質量明顯提升。2026年中期進一步擴大增長，印證轉型成效持續放大。2025財年服務業務貢獻更高毛利，推動整體利潤率改善至約8.28%，ROE達24.31%。這一趨勢顯示，奧思集團成功擺脫純產品銷售依賴，轉向體驗式、高附加值美容服務，而令盈利韌性顯著增強。
香港美容業在疫情後逐步復甦，消費者對「悅己型」消費需求持續上升，包括醫學美容、個人化療程及高端水療服務。整體而言，行業正由傳統模式向數碼營銷、個性化服務及可持續發展轉型，奧思集團憑藉Oasis系列多品牌組合及跨地域布局，有望未來繼續維持競爭優勢。
受盈喜刺激，股價明顯轉強，惟市盈率約8倍，EBITDA僅0.63倍，估值仍處於吸引水平。集團過去一直派息穩定，全年息率約5.6%，加上其手頭現金充裕（約7.46億元），幾乎零淨債務。今次中期業績盈喜，進一步強化市場信心。現時宏觀消費表現分化，惟美容行業復甦與高端服務趨勢下，公司更見吸引力，可予持續關注。
（作者為獨立股評人）
