華虹次季收入展望疲弱
華虹半導體（1347）今年第一季純利2,092.9萬元（美元，下同），按年升458.1%；營業額6.61億元，升22.2%。期內，毛利率13%，升3.8個百分點。公司發表指引，預計第二季銷售收入6.9億元至7億元。毛利率14%至16%。至於收購Fab5交易可望下半年完成。
摩根士丹利指，華虹次季收入展望疲弱，公司今年繼續推進Fab9B產能爬坡，由於內地AI基礎設施對功率IC的強勁需求，將對其成熟製程代工定位構成支撐。予其評級「與大市同步」，目標價88港元。
積極探索AI需求
另外，里昂表示，華虹首季業績大致符合該行預期，晶圓廠Fab9A將於第三季完成產能爬坡，並積極探索人工會能（AI）需求，支撐化合物半導體和矽光子學等新領域。該行予其「跑贏大市」評級，目標價由129.5港元調高至147.6港元
野村表示，華虹管理層指引預計次季平均售價提升與晶圓出貨增加，將支撐收入按季增長5%，收購華力微Fab5與無錫Fab9B擴建進展順利，且未受美國出口管制影響。不過，上季毛利率觸及指引下限，予其「中性」評級，目標價100港元
法巴則認定，華虹首季毛利率受產能利用率下滑拖累，表現令人失望，地緣政局發展或阻礙其姊妹公司華力微先進製程的擴展，並影響潛在資產注入效益，2027年起Fab9B擴產將帶來較高折舊與利潤率壓力。予其「跑輸大市」評級，目標價41.8港元。
個股分析—大摩/里昂/野村/法巴
