【大行點評】騰訊AI戰略逐步落地
花旗發表報告，引述騰訊（0700）管理層於業績電話會議上表示，集團對混元3.0模型的顯著性能提升感到滿意，主要因高token使用量以及與公司內部關鍵產品緊密整合。而與微信整合將逐步推進，對未來逐步將混元3.0擴展至更大模型充滿信心，並將依託內部業務和產品的實際使用案例與反饋。
該行指出，騰訊核心業務依然穩健。國內及國際遊戲業務持續增長，常青遊戲產品更創下新高。騰訊雲及營銷服務均表現強勁。雖然目前GPU主要優先分配給內部需求，但預計2026年下半年國內GPU供應逐步增加，將成為雲業務的重要增長催化劑。
花旗將騰訊目標價由783元下調至763元，惟因持續看好其人工智能（AI）戰略逐步落地，同時核心盈利保持可持續增長。維持予「買入」評級。
核心業務利潤率穩健
另外，騰訊管理層預期，下半年資本開支顯著增加，但滙豐環球研究認為，在集團AI策略逐步明朗下，核心業務利潤率維持穩健。該行將其目標價由750元降至720元，維持「買入」評級。
高盛指，騰訊近期盈利或因AI投資增加而受壓，但集團AI戰略已初步有進展，包括承諾大增資本支出。該行將騰訊2026年及2027年資本開支預測，上調至1,510億元及1,650億元人民幣。
