【證券透視】濰柴估值受惠AI發展
曾永堅 香港股票分析師協會副主席
濰柴動力（2338）業務與估值得益於人工智能（AI）算力基建持續高速增長，疊加重卡行業復甦，預計2026至2028年每股盈利維持雙位數增長。
以濰柴股價41.4元計，縱使股價今年初至今已累升1.2倍，但其2027年預測市盈率為18倍左右，公司估值有望被市場進一步調升，將其12個月目標價升至58元。
濰柴屬內地柴油發電機龍頭，近數年乘AI算力需求爆發，積極拓展數據中心發電機業務。去年旗下AI數據中心（AIDC）使用的大缸徑發動機銷量達1,400部，大增259%。料2026年交付速度進一步提升。而今年首季相關銷量升至逾500部，按年增長超過240%。
具有議價能力
值得留意的是，濰柴發電機技術於國際市場具備明顯優勢，全球首款5MW高速柴油發電機組20M61專為高密度AIDC設計，多項關鍵指標均達國際領先水平。該技術更獲OpenAI認可，奪得德州「星門」超大型數據中心的認證與定單。
基於大缸徑發動機技術含量高，令濰柴具有一定議價能力，其毛利率逾30%，高於傳統柴油發電機15%至20%的平均水平。不僅有效提升整體營收結構，更為利潤率注入擴張動能。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
