金融觀察/香港中資行迎戰略機遇期\鄧 宇
近年來，中央政府挺港惠港政策密集出台落地，香港國際金融中心地位鞏固提升，也為香港中資銀行發揮功能優勢、打造業務特色提供了廣闊的發展空間。展望「十五五」，香港中資銀行將迎來戰略機遇期。
大型中資銀行正在加大在港區域及業務布局，優化機構設立，加強牌照整合及業務協同發展。整體來看，在港中資銀行加大服務支持香港更好地融入國家發展大局，深度參與香港國際金融、航運、貿易及創科中心建設，在減息周期、地緣政治風險疊加等逆勢中展現韌性，資本實力、資產質量等主要經營指標表現穩健。
增強功能 鞏固優勢
目前來看，香港金融市場可進一步增強服務功能優勢，把握以下機遇：
國際化投融資功能優勢將顯現。香港資本市場持續向好主要受益於政策驅動、機制優化創新及國際資本紅利，2025年香港的IPO上市數量和募資規模創新高、排名全球榜首，顯示出巨大的優勢。本地大型中資銀行已將服務企業出海作為戰略重點進行布局，包括設立專門的服務機制及品牌方案，布局較早、配套機制更全的銀行機構有望搶佔更大份額。
「十五五」時期，建議香港中資銀行把握資本市場政策機遇和市場機會，發揮多元化牌照優勢，在合規基礎上着力推動構建覆蓋IPO全生命周期的金融服務，包括IPO上市融資、IPO收款及派息分紅、上市企業股東及高管資產配置、貸款投放、跨境資金管理、IPO承銷等細分領域。
滬港協同發展提升金融中心能級。滬港兩大國際金融中心協同逐漸深化，2025年6月滬港兩地簽署了《滬港國際金融中心協同發展行動方案》，明確兩地共同推進市場互聯互通、業態創新發展及機制優化完善，共同助力金融強國建設。具體來看，包括兩地資本市場、金融市場互聯互通，比如債券通「南向通」、「北向通」、互換通及離岸自貿債等創新業務試點擴容，這些領域將為香港中資銀行帶來大量的業務機會。
建議結合香港市場的監管及企業需求，提供一攬子金融服務。一方面，緊跟滬港兩地協同發展行動方案各項政策落地，發揮滬港總部聯動優勢，通過境內外聯動、業務協同等機制，更好地捕捉企業跨境投融資機遇，支持兩地跨境金融試點項目；另一方面，充分利用香港本地的國際化專業服務網絡，加快發展跨境銀團、財資顧問、全球資金管理等業務，發揮更大的聯動和協同效益，做強跨境離岸金融。
跨境資產及財富管理市場擴容。香港作為跨境資產及財富管理中心，具備「安全港」的諸多便利優勢，包括健全的國際法律制度、優渥的國際營商投資環境以及完備的專業服務網絡。官方統計，截至2024年年底，香港的資產及財富管理業務總值超過4.5萬億美元，其中54%的資金來自中國內地及香港以外的投資者。香港也是亞洲區內最大的對沖基金中心和跨境財富管理中心。截至2025年年底，超過3380間單一家族辦公室在港營辦，較2023年年底增加約680間，升幅超過25%。
行業研究預測，香港有望取代瑞士成為全球最大跨境財富管理中心。預計「十五五」時期，香港資產及財富管理市場將繼續擴容，將為香港銀行業私人銀行、跨境財富管理、境外資產託管等業務創造更大的增長空間。對此，建議香港中資銀行抓住跨境市場企業、資金及人才擴容機遇，培育跨境金融服務品牌，以進一步提升非息收入的貢獻佔比。
充分挖掘增長潛力
未來香港須做好金融「五篇大文章」，充分拓展市場深度與廣度。
科技金融發展潛力空間大。國家戰略層面明確建設香港國際創科中心，香港各界已有廣泛共識，預計將是香港首份「五年規劃」的重要內容。實際上，香港近年來在創科領域的投入已經超過2000億港元，研發強度連續數年上升，而且已經形成了比較成體系的創科產業發展藍圖，包括設立各類創科基金、建設北部都會區和河套香港園區等，有關規劃和建設正加快落地。數據表現看，香港銀行業在科技行業的研究及投入也在持續增加。
當前階段，香港科技金融發展處於創新探索初期。預期「十五五」期間，香港國際創科中心建設進程加快，將孕育新的業務機會。建議香港中資銀行持續深化「商行＋投行」經營模式，強化配套科技金融投融資服務及債投、銀團等多類型融資品種，及聯動投資銀行做強IPO保薦、再融資、股權投資等綜合性科技金融服務，助力香港國際創科中心建設。
綠色金融樞紐將加快升級。香港致力於打造亞洲金融樞紐，近年來在綠色可持續分類標準、綠色金融科技、綠色債券發行等領域走在前列。最新統計顯示，香港2025年綠色與可持續債務相關規模持續領跑，綠色債券發行市佔率維持亞洲領先水平，自2018年起連續七年穩居亞洲首位。截至2025年9月，香港綠色及可持續金融相關債務發行規模已超過1.3萬億港元，香港證監會認可的ESG基金超過200隻，資產管理規模約1500億美元。
展望「十五五」時期，香港中資銀行已積累綠色金融實踐經驗，未來發展綠色金融潛力巨大，建議統籌「綠色金融＋轉型金融」，以此提升綠色資產佔比，並驅動自身綠色運營，加強氣候風險壓力測試，積極支持香港綠色科技、新能源及傳統行業綠色低碳轉型。
貿易金融擴容機會持續增多。香港是全球第五大商品貿易經濟體，近年來進出口貿易額增長保持雙位數，同時規模居前列。2025年香港商品貿易總額按年上升17.5%至1.585萬億美元，佔全球總額3%。香港國際貿易、航運與金融中心協同賦能，為香港銀行業拓展貿易融資、航運及航空金融等發展創造更多業務機會。隨着中資企業高質量出海，大量內地龍頭企業、央國企等在港設立財資中心，包括本地和內地中資企業積極拓展中東、東南亞等區域業務，貿易金融發展迎來新的機遇期。
香港金管局於2025年2月份推出人民幣貿易融資流動資金安排，為銀行提供穩定的資金來源，支持銀行向企業提供人民幣貿易融資服務，2026年1月進一步升級，將人民幣業務資金安排總額度增至2000億元人民幣。展望「十五五」，建議香港中資銀行完善貿易金融戰略，搭建一站式貿易投融資服務平台，充分利用人民幣資金業務安排舉措，借助「貨幣橋」及「商業數據通」數據基建等工具，進一步完善跨境貿易結算及服務便利網絡，做大做強貿易金融特色，擴大人民幣貿易結算及融資規模和佔比，更好地服務支持香港國際航運、貿易中心建設。
高質量發展四點建議
「十五五」時期香港銀行業將處於變革與創新的戰略機遇期，而香港首份「五年規劃」將在年內出台，其中有關「四中心、兩樞紐、一高地」的具體部署值得期待。整體來看，香港中資銀行發展的有利條件多，地緣經濟和政策便利將產生協同共振效應，香港經濟加快由治及興將為銀行機構轉型創造更加穩健的經濟環境。
圍繞香港中資銀行高質量發展，筆者有四點建議：一是緊跟國家「十五五」規劃綱要的重大戰略部署，主動對接香港首份「五年規劃」任務措施，把握戰略機遇、政策機遇、市場機遇，研究制定中長期規劃，贏得戰略主動權；二是錨定目標客群布局重點業務，在深度參與科創、產業升級、區域及境內外市場等過程中優化資產、業務及客戶結構，推動牌照業務協同，不斷鞏固提升經營發展質效；三是積極推動自身轉型和變革，完善公司治理體系，以深化改革創新、數字化轉型等方式實現組織架構敏捷迭代，通過科技賦能推動降本增效，將資源集中於戰略領域和目標客群，實現穩健可持續經營；四是將防範風險和合規經營置於優先地位，重點關注信息和網絡安全，健全國別、制裁合規及反洗錢等薄弱環節風險治理機制，鞏固資產質量，增強防禦和應對不確定性衝擊的能力和韌性。
（作者為上海金融與發展實驗室特聘研究員。本文僅代表個人觀點）
