【百家觀點 】中東局勢緩和 市場快速變陣
涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
筆者一直強調純粹跟着消息面起舞，不論是近期的中東衝突，以至其他地緣政治事件，均不容易有勝算。尤其美國總統特朗普團隊在去年至今的表現，外界發現很多疑似用消息在市場上下其手的痕跡，自然令人反思，作為局外人，永遠不可能比他們更快知道內幕，在沒有資訊優勢下，應該如何應戰？對於環球宏觀多元資產管理，包括但不限於運用不同衍生工具，如期貨期權，作為風險管理以至追求放大回報，消息面的隨機性，以至於跟消息來源的資訊優勢差距，絕對是必須管理的風險所在。
經過幾星期的局勢緩和，隨時可以醞釀變動，日前才有美伊雙方可能擦槍走火之說，投資者見狀，馬上反應，油價與VIX（俗稱恐慌指數）齊飛，金股受壓清一色，但轉眼間，隨着美方表示，之前停火協議仍有效云云，投資者敏感情緒緩和下來，方向又有改變，快速變陣，可見投資者對風吹草動仍敏感，並無勝算可言，容易「左一巴，右一巴」。
最佳應市策略，是先處理好注碼，以此控制風險，尤其涉及槓桿的任何部署，都不應超越本身可承受風險水平，才可度過升升跌跌的階段，基本面仍可以看中長線，面對消息面隨機震盪，不宜一面倒押注。
短期料不會扭轉大局
基於美國債台高築，本來對外戰事愈是曠日持久，財政上愈是不利，故此，美方表明態度，起碼過去兩三星期，都是一方面爭取下台階，另一方面盡快撤退。此外，美國年初對委內瑞拉的軍事行動，一如過去十多年的經驗，對油價未有重大刺激，只是屬短暫影響。相比之下，美國與以色列聯手攻打伊朗後，油價不止急升，而且在持續高走，效果上跟特朗普去年重新上任時，聲稱要遏抑油價以控制通脹之說，剛好背道而馳。
畢竟，以美國當地經濟，內需消費特別重要，而油價這一環是關鍵，上述油價走勢，既令美聯儲不容易馬上為大幅減息降低美債壓力大開綠燈，亦令按理要為中期選舉而努力的特朗普和共和黨，在當前支持度持續下滑。
時機上，稍後亦將有中美領導人會面，按正常估計，美方若不相應配合，而一意孤行打下去，會面根本不可能開展。以此觀之，今次美伊雙方傾向不打，相信有較大可持續性，即使從中作梗的以色列，料短期不會扭轉大局。
順理成章，資產價格馬上有相關反應，油價下滑，而之前戰事期間跟油價反向關係的金價，亦相應反彈，至於美股如標普納指更是向上。即市而言，上述趨勢有望於未來兩周持續。
