大行報告/晨星：AI提升營運效率 滙控盈利預測上調
晨星發表報告，將滙豐控股（00005）港股公允價值預測上調6%，從139元升至147元，並將2029年至2030年的盈利預測上調4%至6%，以反映銀行透過科技及人工智能投資所實現的營運效率提升。
滙控第一季剔除重大項目後的有形股本回報率按年上升0.3個百分點至18.7%。核心稅前利潤按年持平於101億美元，原因是收入增加被較高的信貸成本所抵銷。
市場似乎對滙控被捲入英國的詐騙案相關費用感到失望。儘管該費用及中東地區的影響導致信貸成本上升，但對該行2026年淨利潤預期的影響僅為2%。預期信貸成本將恢復正常。該行對2026至2028年的盈利預測基本上保持不變。
財管相關收入增長勁
滙控首季淨利息收入按年增長8%，原因是資產負債表增長和對沖活動抵銷了較低的港元利率。晨星仍預期滙控2027年將面臨淨息差壓力，其後才會趨於穩定。
該行首季費用收益淨額按年增長12%，財富管理增長動力依然穩健。繼續預期與財管相關的非利息收入將成為未來增長的主要動力。
管理層重申，其在英國作出撥款的詐騙案，是來自一家財務保薦人的二級風險敞口。晨星認為這很可能是單次事件，因為該集團已對其投資組合中最高風險的敞口進行審查，並未發現類似情況。
至於中東衝突相關的風險，即使在管理層採取行動之前，壓力情境下的稅前利潤影響僅為中至高個位數百分比。因此，管理層仍對實現2026至2028年高於17%的有形股本回報率目標充滿信心。
