滙控可趁股價弱勢收集
滙豐控股（0005）日前放榜，第一季列賬基準稅前利潤93.76億美元，按年跌1.14%，略遜市場預期。摩根大通發表報告指，集團上季業績表現好壞參半，績後股價急挫已呈超賣跡象，相信市場反應過度，部分是對集團期望過高。
滙控上季提撥一筆4億美元欺詐相關風險敞口，市場對私募市場風險憂慮增加。摩通稱，管理層回應指，中東局勢及詐騙案令信貸成本顯著上升風險較低。淨利息收入指引可能上調，相信可持續受惠利率及強勁的新資金流入，相對同業估值亦不貴，建議在股價弱勢時收集，維持「增持」評級，目標價180元。
獲大摩上調EPS預測
另外，摩根士丹利指，滙控上調淨利息收入指引，加上其他收入增長，抵消預期信貸損失增至45個基點的影響，該行將其每股盈利（EPS）預測上調1.5%至2.4%。
該行指，滙控目前處於2026年及2028年股東權益回報率（RoTE）17%至19%軌道上，資本回報對股東仍具吸引力。重申其「增持」評級，目標價由149元升至150.5元。
高盛認為，滙控首季基礎稅前利潤101億美元，勝該行預期，主要因非銀行業務淨利息收入好過預期，但有關利好因素被高於預期的成本及撥備所抵消。
高盛表示，考慮到滙控具獨特優勢，包括存款業務基礎龐大、穩定的結構性增長，以及資產負債表佳，而集團預計2026年信貸成本為45個基點，則高於原先指引的40個基點。維持「買入」評級，目標價160元。
個股分析—摩通/大摩/高盛
