平保資本壓力略有緩解
中國平安（2318）第一季純利250億元（人民幣，下同），按年跌7.4%。營運利潤407.8億元，增7.6%。期內，收入2,384.8億元，跌7.1%。壽險及健康險新業務價值155.7億元，增20.8%。
新業務價值增長勝同業
花旗發表報告指，平保首季業績整體表現理想，新業務價值增長勝同業，主要由保費按年增長46%帶動。惟產險及科技業務表現相對疲弱。予其「買入」評級，目標價82港元。
另外，里昂表示，平保上季營運利潤及純利均略勝市場預期，主要由於資本市場波動對其影響較同業小，以及合約服務邊際（CSM）具韌性。由於新業務價值及新業務價值率表現符合預期，資本壓力略有緩解。
里昂維持其「跑贏大市」評級，目標價由71港元上調至74港元。
美銀證券指，雖然首季整體市場表現疲弱，惟平保業績穩健，預期第二季投資回報有望改善。維持其「買入」評級，目標價74港元。
高盛表示，平保上季業績反映營運利潤具韌性、壽險新業務價值增長強勁，以及財險承保業績改善。至於純利下跌，主要受股市疲弱及市場持續波動影響。
高盛將其2026年至2028年盈利預測上調1%至4%。維持「買入」評級，目標價75港元。
摩根士丹利認為，平保主要經營指標保持穩健，期內第一年保費收入以及新業務價值增長遠高於預期，料未來一兩季度延續升勢。維持「增持」評級，目標價89港元，並重申為行業首選股。
個股分析—花旗/里昂/美銀/高盛/大摩
