天齊鋰業受惠庫存收益
天齊鋰業（9696）發盈喜，預計第一季歸屬股東淨利潤介乎17億元至20億元（人民幣，下同），按年大增15.3倍至18.18倍。主要受惠新能源產業發展與下游需求增長等利好因素，公司主要鋰產品銷售均價明顯增長；營業收入大升；以及重要聯營SQM預計季績大幅增長。
花旗發表報告指，天齊鋰業上季業績，受惠年初至今鋰價飆升，以及來自SQM的投資收益顯著增加。其業績勝預期，主要得益來自庫存收益。截至去年底，公司擁有20.6萬噸鋰精礦庫存，以及7,400噸鋰化合物庫存。
鋰價呈上行趨勢
花旗表示，考慮到終端需求強勁，加上供應端不時出現中斷因素，預料未來鋰價仍呈上行趨勢。維持予天齊鋰業「買入」評級，目標價61港元，對應今年預測市賬率1.82倍。
另外，瑞銀指出，天齊鋰業首季盈利預告，高於市場預期的12億元。按經常性基礎計算，期內淨利潤介乎16億元至19.6億元。
該行指出，首季電池級碳酸鋰平均現貨價格為每噸15.2萬元（含增值稅）。估計天齊鋰業 上季淨存貨收益約3.5億元。假設鋰化工產品銷量3萬噸碳酸鋰當量（LCE），鋰原料（鋰輝石精礦）平均成本為每噸1,750美元，而平均現貨價格為每噸2,055美元。估計鋰精礦業務貢獻約7.2億元，聯營公司（主要為SQM）利潤貢獻約6億元。
該行予天齊鋰業（002466.SZ）A股目標價78.3元，評級「買入」。
個股分析—花旗/瑞銀
