國泰短期盈利面臨逆風
國泰航空（0293）3月載客量按年增24%，可用座位公里數增9%。首三個月，載客量增20%。 至於上月載貨量增11%，可用貨物噸公里數增2%。首季載貨量增8%。
瑞銀發表報告指，國泰上月客運及貨運需求強勁反彈。由於受中東局勢干擾，提供全服務的國泰，期內客運收入公里數（RPK）同比增22%，顯著高於9%的運力增長，帶動乘客運載率（PLF）升至歷史新高的92.2%。
成本壓力增加
該行認為，由於飛機燃料價格急升，由2月底每桶99.4美元，升至4月初的197.8美元。為緩解成本壓力，公司已上調燃油附加費，並計劃5月中旬至6月底削減航班，其中國泰及旗下香港快運運力分別減少2%及6%。惟這些措施只能部分抵消燃油價格上升帶來的成本壓力，短期盈利仍面臨逆風。
不過，瑞銀認為，國泰在亞太區航空公司中相對處於有利位置，作為全服務航空公司，具有較強定價能力，相關業務佔集團2025年收入約62%。予國泰目標價14.9元，評級「買入」。
另外。滙豐環球研究亦指，持續攀升的飛機燃料價格擠壓公司利潤空間，即使上調燃油附加費也難以完全抵消。
該行指，國泰管理層預期，受復活節假期旅遊及長途航線預訂增加支持，4月需求可望維持強勁。貨運長途主幹航線需求健康。然而，由於成本環境壓力，集團將於5月中旬至6月削減國泰香港快運航班頻次。
滙研維持予國泰「買入」評級，目標價16元。 個股分析—瑞銀/滙豐
