【大行點評】騰訊獲看好AI變現潛力
滙豐環球研究發表報告指，騰訊（0700）在消費側人工智能（AI）變現表現佳，微信用戶高黏性，2月份每日活躍用戶數量（DAU）對每日活躍用戶數量（MAU）比率為82%，加上高使用率是其重要護城河，網絡效應難以複製。
報告表示，騰訊生態系統開放性、低佣金率及專有用戶數據，繼續推動商家及廣告商黏性。預期公司廣告、電商佣金及支付交易費用將成為長期變現來源。
至於投者質疑AI消費變現潛力， 滙豐認為，市場悲觀情緒可能被錯置。該行測算騰訊及阿里巴巴（9988）於AI變現機會，可為其2027年收入帶來約8%至11%的上行空間。
騰訊雲收入增幅提速
滙豐表示，在企業側方面，騰訊雲收入增幅已見提速，2025年錄得50億元人民幣經調整經營利潤。維持其「買入」評級，目標價750元。
另外，摩根大通指出，市場擔心AI將顛覆內地網遊行業，但這觀點忽略內地市場獨特的供給側限制。而AI應用不成比例惠及騰訊等大型營運商，而目前估值正提供一個投資機會。該行表示。隨着市場敘事從「AI顛覆遊戲營運商」轉向「AI在供給受限的市場中強化營運商」，騰訊及網易（9999）遊戲業務有望獲得重新評級。摩通同時予騰訊及網易「增持」評級，騰訊目標價為690元。
