【股市領航】飛達全球布局 估值修復可期
黃偉豪 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁
飛達控股（1100）主要從事帽類產品生產及銷售，近年憑藉全球化產能布局與成本優化策略，業績實現大幅增長，投資者不妨多加留意。公司2025年盈利能力顯著提升。去年實現收益17.01億元，同比增15.37%；股東應佔溢利1.18億元，增107.6%，每股基本盈利27.6仙，主要得益於核心製造業務訂單放量、成本管控優化，以及海外工廠產能釋放帶來規模效應。
盈利質量方面，飛達去年毛利率維持在30.9%高水平。在原材料價格波動、全球供應鏈緊張背景下，仍能保持穩定毛利率，體現公司較強的產品定價權與成本控制能力。
截至2025年末，公司手頭現金及未動用銀行融資分別達1.74億元及6.45億元。現金流充裕，償債壓力小，為後續產能擴張與業務布局提供充足資金保障。
股息回報方面，公司加大股東回饋力度，去年全年派息9仙。其中，末期股息6仙、中期股息3仙，較上一財年的8仙有所提升。股息率具吸引力，對價值型投資者形成一定支撐。當前公司市盈率僅5.33倍，遠低於港股製造業平均估值水平，股價處於合理區間，具備估值修復空間。
飛達核心競爭力在於全球化生產網絡布局，有效規避地緣政治風險與貿易壁壘，搶抓產業轉移機遇。目前分別在深圳、孟加拉、墨西哥等地設立生產基地。
具備中長期配置價值
其中，孟加拉工廠成功承接大量海外轉移訂單，成為製造業務增長核心引擎；墨西哥工廠則聚焦北美市場，依託地緣優勢對接當地客戶需求，產能持續擴充。
後續增長看點方面，公司柬埔寨生產基地籌備工作穩步推進，預計2026年6月正式投產，初期資本開支約1億元。該基地投產後將進一步完善東南亞產能布局，提升全球供應鏈靈活性，降低單一區域生產風險。
公司預計今年訂單量同比增30%，主要核心客戶完成收購後生產需求大幅增加，訂單保障充足，為營收與利潤持續增長奠定基礎。
此外，飛達通過收購荷蘭貿易企業，完善全球貿易網絡與產品設計能力，推動製造與貿易業務協同發展，拓寬盈利渠道，助力客戶結構優化與高端市場拓展，長期成長性值得期待。
綜合來看，公司目前基本面穩健、業績高增確定性強，全球化產能布局帶來長期增長動能，且估值處於低位，具備中長期配置價值。
飛達昨平收報1.47元，成交額5.37萬元。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
