動能十足/節後復工提速 中國製造業重返擴張區
中國經濟回穩向好勢頭進一步鞏固。國家統計局數據顯示，3月中國製造業PMI報50.4，按月提升1.4個百分點，時隔兩個月重返擴張區間，並創去年4月以來新高。國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧介紹，上月製造業產需兩端同步擴張，經濟景氣度和市場預期均穩中有升。
分析稱，春節後企業復工復產加速、宏觀政策持續發力顯效、市場預期不斷改善及外部環境的回暖，是製造業PMI顯著修復的主因。總體看，首季中國經濟大概率錄得「開門紅」，當季GDP增速有望保持在5%以上水平。\大公報記者 倪巍晨
多重因素推動製造業景氣度顯著改善。廣開首席產業研究院資深研究員劉濤分析，隨着節後企業全面恢復生產，員工返崗率穩步提升，產線利用率明顯提高。與此同時，年初以來財政和貨幣政策的協同發力，有效提振企業投資與生產意願，紓解了企業資金面壓力，市場主體活力逐步增強。此外，開年以來基建投資保持較快增長，房地產市場邊際回暖，疊加汽車、家電、裝備製造等行業需求的回升，對製造業構成較強支撐。他續稱，全球經濟溫和復甦背景下，外需邊際改善，全球製造業的回暖為中國出口提供有力的外部支撐，帶動中國製造業新出口訂單指數大幅改善。
深化反內捲 利好多個行業
分企業規模看，3月大、中、小型企業PMI均回升，依次報51.6、49、49.3。當月，製造業五大核心指標全線回升，其中，生產指數和新訂單指數均高於臨界點。
國家統計局數據還顯示，3月製造業生產經營活動預期指數報53.4，按月升0.2個百分點，表明企業對後市發展信心持續增強；其中，專用設備、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業預期指數均處在56以上較高景氣區間，上述行業企業對未來發展更為樂觀。
穆迪信用策略與標準部副總裁、高級信用評級主任李秀軍提醒，中國政府將今年全年GDP增速預期目標調整為「4.5%至5%」區間，預示決策層將更靈活地優先推進長期目標而非短期增速，年內宏觀政策靈活性料將加大，降準和降息仍可期，且「反內捲」政策的持續深入，將對水泥、鋼鐵、太陽能、快遞服務等行業帶來顯著影響，「相關舉措有望推動企業盈利能力逐步修復」。
劉濤說：「在政策加碼、內外需同步改善背景下，中國製造業呈現『生產穩、需求升、預期好』的積極態勢，為今年經濟平穩開局奠定堅實基礎。」中誠信國際研究院院長袁海霞也認為，企業復工復產較快，推動工業生產維持強勢增長，且生產韌性背後仍有需求支撐，一季度中國經濟「開門紅」基礎牢固。但經濟持續修復仍需發揮改革和宏觀政策的協同作用，充分挖掘經濟新增量，預計2026年中國經濟有望呈現「V形」走勢。
輸入型通脹有望刺激PPI轉升
3月中國經濟呈現三大特徵。中國民生銀行首席經濟學家溫彬解釋，一是各行業景氣度均有所回升，製造業和生產性服務業的改善度較為明顯。二是政策持續發力效果進一步顯現，帶動基建、房地產建築等行業景氣度回升；三是輸入型通脹壓力逐漸顯現，PPI有望提前結束持續逾三年的同比負增長局面。他相信，一季度中國經濟「開門紅」可期，當季GDP增速或在5%以上，「下階段中國經濟有望延續平穩發展態勢，但要關注中東地緣局勢變化可能帶來的潛在衝擊」。
專家展望中國製造業
國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧：隨着春節後企業加快復工復產，製造業PMI重返擴張區間，產需兩端同步擴張的同時，大、中、小型企業PMI均有回升，市場預期也穩中有升
廣開首席產業研究院資深研究員劉濤：在政策加碼、內外需同步改善背景下，3月中國製造業呈現「生產穩、需求升、預期好」的積極態勢，為今年經濟平穩開局奠定堅實基礎
中國民生銀行首席經濟學家溫彬：製造業動能指標按月回升2.1個百分點，需求改善度快於庫存積累，指向製造業內生動能加快修復，預計一季度中國GDP增速或在5%以上
穆迪信用策略與標準部副總裁、高級信用評級主任李秀軍：今年中國將更靈活地優先推進長期目標，宏觀政策靈活性料將加大，降準和降息均可期，「反內捲」政策亦有望推動企業盈利能力逐步修復
大公報記者倪巍晨整理
