【選股有盈】AI產業競爭格局重塑
蔣雄 盈立證券研究部總監
人工智能（AI）逐步邁入基本面驗證與商業化落地並行的關鍵周期。隨着底層模型能力持續躍升、推理成本快速下降，以及各類終端應用場景的不斷拓展，AI已成為引領科技投資的核心主線。AI產業競爭格局正在重塑，投資邏輯也需從單純的算力驅動，轉向「算力—模型—應用」協同演進、相互促進的新範式。
在基礎設施層面，隨着大模型向多模態、輕量化、行業化發展，對算力結構要求發生深刻變化，具備差異化優勢的AI芯片、先進封裝、高性能存儲及數據中心配套廠商有望持續受益。而應用層將是未來AI 投資的主要增量來源，也是決定產業能否形成正向迴圈的關鍵環節。隨着大模型能力逐漸泛化，並嵌入各類軟體與終端設備，AI將從「能力展示」走向「價值交付」，具備產品化能力與管道優勢的公司將進入價值重估通道。
產業投資進入精選賽道
綜合來看，AI 產業的投資已進入精選賽道、聚焦龍頭階段。建議圍繞算力國產化、垂直行業應用、端側智能三大方向進行布局，重點關注具備核心技術壁壘、清晰商業模式與持續迭代能力的優質企業。當前時點，產業趨勢仍在加速，估值體系正逐步向成長性與確定性並重切換，把握結構性機會尤為重要。
（筆者為證監會持牌人，本人及關聯人士沒持有上述股份）
