【證券智囊】TCL電子業務健康增長
岑智勇 梧桐研究院分析員
港股昨在期指結算日反覆向下，恒生指數低開419點，早段最多跌542點，低見24,409點，其後跌勢稍見喘定，並在24,700點牛皮，全日波幅402點。最終收報24,750點，跌201點或0.81%，大市成交額逾2,854億元。至於國企指數收跌54點或0.65%，報8,399點；恒生科指跌87點或1.84%，收報4,690點。
恒指昨低開後，曾跌至 3月24日以來低位，最終仍能以陽燭收市，返回保歷加通道內。MACD熊差略收窄，與指數背馳；全日上升股份 675隻，下跌股份 1,319隻，整體市況偏弱。
申洲國際（2313）中午公布2025年業績，銷售額309.94億元人民幣，同比升8.1%；毛利率26.3%，跌1.8個百分點；毛利81.65億元人民幣，升1.4%。税後淨利潤約58.25億元人民幣，跌6.7%。股份在績後急挫8.06%，是跌幅最大恒指成份股。中東兩大鋁廠遭伊朗襲擊，加劇全球供應緊張形勢，令鋁價攀升，中國宏橋（1378）逆市漲3.71%，為升幅最大藍籌。
個股方面，TCL電子（1070）主要從事消費電子產品製造和銷售，現正轉型為全球中高端智能終端企業，並提供互聯網平台營運服務。去年收入同比增15.4%至1,145.8億元，淨利潤24.95億元，增41.8%。派末期息每股49.8仙，派息率約50%。
全面提升經營效率
TCL電子財務狀況穩健，資本負債比率維持在健康水平，現金及現金等值項目同比增54.2%至135.22億元，為業務發展和戰略投資提供充足資金保障。公司利潤增長主要由於持續強化各項核心能力建設，嚴控成本費用，精細化運營管理，全面提升經營效率，整體費用率同比下降0.7個百分點至11.1%。去年在產品結構、技術領先、品質提升等方面持續突破，業務規模健康增長，疊加內部運營效率不斷提升，整體盈利水平持續優化。
公司旗下顯示業務去年收入按年增9.2%至757.97億元，毛利增16.4%至124.76億元，毛利率增1.1個百分點至16.5%。期內，創新業務收入增31.9%至356.28億元。其中，光伏業務收入增63.6%至210.63億元。
TCL電子昨收漲12.34%，報12.38元。公司近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。現價市盈率約11.97倍，在同業中處於偏高水平。但基於利潤增長逾40%，有望降低未來估值，可予留意。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議）
