憂美轉軚加息 亞太爆小股災
分析：恐戰事蔓延外溢 高油價打擊經濟
美國總統特朗普向伊朗發出通牒，要求重新開放霍爾木茲海峽的航運通道，否則將摧毀伊朗發電設施。消息震散亞太區股市，爆發小股災。其中，港股亦大幅下挫，恒生指數盤中曾急瀉逾1,000點。分析認為，投資者擔心戰事蔓延外溢，令油價持續高企造成通脹壓力，市場對美聯儲利率預期亦出現戲劇性扭轉，預期10月前加息機率升至50%。由於高昂的能源價格將使全球經濟放緩，目前市場風險正在加劇，建議投資者籌謀對沖。
中東局勢持續緊張，油價抽高，亞太區股市顯著下滑，港股甫開市已跌穿二萬五關口，及俗稱「牛熊分界線」的250天線（25,108點），午後愈跌愈有，一度瀉1,073點，收市跌894點，三連跌，累插1,642點或6.31%。大市全日成交3,686.77億元，北水淨流入297.28億元。
通脹受壓影響企業利潤
景順首席環球市場策略師Brian Levitt表示，這場衝突發生初期，市場普遍認為只是短暫性及可控。不過，衝突不但沒有緩和，反而進一步升級。石油和天然氣價格上漲，汽油價格攀升，令通脹受壓，影響企業利潤率及家庭購買力。
他認為，全球經濟可能放緩。高昂的能源成本猶如對經濟增長徵稅，尤其對能源進口地區而言。同時，通脹預期上升亦令央行難以放寬政策。儘管股票及信貸市場迄今表現尚算穩健，但風險明顯上升。在這種環境下，焦點應轉向更高質素的資產、更具防禦性的板塊，以及美元資產。大宗商品也可能成為有效的對沖工具。
普徠仕環球固定收益主管兼首席投資總監Arif Husain亦指，投資者不宜過度聚焦短期地緣政治衝擊。近期市場波動更多反映倉位調整，而非宏觀基本面出現根本轉變。中東衝突爆發前已存在的核心驅動因素仍未改變，包括通脹壓力與美國財政赤字惡化。在此背景下，投資者應避免受短期波動干擾，聚焦結構性因素在未來6至12個月的變化。
他提醒，近年來，市場對傳統避險資產的既有認知正面臨挑戰。過去被視為「避風港」的政府債券，在市場面對壓力期間，未能穩定發揮對沖作用，而不同資產之間的相關性亦變得更難預測。在這種環境下，投資機會更多來自國家與板塊之間的相對價值，而非單一方向的押注，反映環球市場分化加劇。
恒指短期或下試23600點
展望後市，盈立證券研究部執行董事黃德几表示，中東局勢持續緊張，港股後市或進一步下跌。從技術走勢與黃金比率分析，恒指最近一輪大升勢，是由去年4月9日的盤中低位19,260點，升至今年1月29日的盤中高位28,056點，累升8,796點，若回吐50%升幅，恒指將跌至23,658點，大市短期內或下試23,600點水平。
