金針集/減息幾率降 美股債拋售加劇\大衛
油價大漲引發通脹上升，美聯儲大幅減息預期出現變化，美國股債資產拋售加劇，其中美股市值從2月底以來已蒸發30多萬億港元，美國金融財富資產價值大縮水，進一步衝擊私人消費，美國經濟衰退噩夢將至。
持續近一個月的中東戰事未見平息，且有升級跡象，伊朗天然氣設施受襲，即使戰事結束，能源供應需時恢復，意味油氣價格將長時間高企，全球面對高油價、高通脹威脅，憂心利率存在上升風險，其中澳洲央行已率先加息，環球資產價格受到市場流動性收緊的衝擊，事實是美國股債資產價格年內由升轉跌，一直依賴金融財富資產升值、支撐消費的美國經濟，隨着股債等資產財富減值效應浮現，經濟將失速下滑。
美以襲擊伊朗，導致中東政局更加混亂、燃起更大戰火，當前美國已陷入進退失據的局面，既未能搶奪石油資源，還可能承擔龐大軍費開支，加劇財政及債務風險，令全球投資者對美元資產避之則吉。事實上，中東國家原油產量日均下降逾千萬桶，除非戰事結束，否則油價易升難跌。若然紐約原油價格再次上破100美元，環球金融市場會有更大反應，其中美國股債資產成為跌市重災區。信貸評級機構穆迪首席經濟師Mark Zandi認為油價在未來數周繼續高位，美國經濟難逃衰退劫數。去年第四季美國GDP向下修訂至0.7%，增長動能減弱，相信無法承受高油價衝擊，今年首季經濟收縮風險甚大。
私募信貸資金恐慌出逃
美聯儲委員普遍預期年內只減息一次，而且在前日議息會議上曾討論下一步加息可能性，可見大幅減息預期有變，華爾街股市面對拋售的壓力愈來愈大，其中道指年內跌幅持續擴大，本月跌幅則逾5%，或將是2022年以來最差的月度表現。同時，人工智能（AI）顛覆軟件行業疑慮加劇，令美國科技股持續走弱，導致資金加速從私募信貸市場出逃，多隻大型私募信貸基金限制贖回，市場恐慌情緒高漲，擔心私募信貸違約急升最終可能拖累美國銀行、保險等金融股。美國KBW銀行指數高位累跌近20%，似乎走在美股冧市的前頭，金融股比科技股沽壓更加猛烈，為不祥之兆，是否預示美國金融黑天鵝將至？
美股市值蒸發30多萬億元
事實上，中東戰火成為美股跌市催化劑，造成美元資產價值大縮水，華爾街股市總市值已由歷史峰值大減逾4萬億美元（約30多萬億港元），降至69萬億美元，股市財富損失還在擴大之中，主要是AI替代及私募信貸違約的疑慮升溫，大摩分析報告預測私募信貸市場違約率可能高達8%，以1.8萬億美元私募信貸規模推算，信貸違約損失將高達1400多億美元，殺傷力實在不輕。
美國國債年內收益見紅
值得留意的是，近月美國私募信貸基金贖回壓力有增無減，對美股構成巨大下行風險。據報今年以來，多間大型私募信貸基金客戶累計贖回逾100億美元，情況令人擔心，基金面對加劇的贖回壓力，爆煲是遲早問題。
另外，除了美股走資之外，美國國債市場也大失血。跟蹤美國國債表現的指數，今年來平均收益亦見紅，呈現負回報1.2%，令過去五年平均虧損達到14.4%，愈來愈多環球資產管理公司降低美債投資比重，一間管理600億美元資產的比利時資管公司Degroof Petercam Asset Management一直未沾手投資美國國債，相信這情況日趨普及，尤其是中東戰爭未知何時結束，美國債務風險高懸，投資吸引力下降。
聯儲局大幅減息預期有變，加劇美國股債的跌勢，產生巨大財富損失，私人消費將受到重擊，美國經濟硬着陸已迫在眉睫。
