領展租金面對下行壓力
中金發表報告指，領展房產基金（0823）截至去年12月底止第三財季營運數據顯示，公司區域資產表現分化，其中，香港零售物業經營持續壓力，雖然出租率維持在97%的健康水平，但受消費趨勢變化及電商衝擊，續租租金錄得7.5%跌幅，按季再跌1.1個百分點。即使內地物業出租率較佳，但寫字樓租金仍承壓。至於海外市場表現相對強勁。
該行下調領展2026年及2027財年每基金單位分派預測2%及4%，至2.52元及2.51元。維持「跑贏行業」評級，下調目標價4%至43元。
料租金回報率負數
另外，摩根大通認為，鑑於領展在港商場租戶以生活必需品為主，在跨境電商滲透率不斷提高下，料公司租戶銷售額短期不會顯著好轉。管理層預計，由於即將到期的租約是在3年前較高租金水平時簽訂的，短期內的租金回報率徘徊在高單位數的負數水平。
摩通維持領展「中性」評級，目標價36元。
瑞銀指出，領展現價股息率約7%，市賬率0.6倍，現價已大致反映香港零售基本面疲弱的情況。若公司成功出售非核心資產，以及潛在股份回購，料可成為股價正面催化劑。重申其「買入」評級，維持目標價42元。
高盛表示，即使領展努力優化租戶組合及引入新品牌，惟租金仍面對下行壓力，予其「中性」評級，目標價41.3元。
花旗維持對領展下半財年每單位分派預測為按年跌9%，予目標價36.8元，「中性」評級。
個股分析—中金/摩通/瑞銀/高盛/花旗
